货币(huòbì)银行学货币(huòbì)政策第十一章货币政策(huòbìzhènɡcè)一、货币政策(huòbìzhènɡcè)的含义1、广义货币政策：是指包括政府、中央银行和其他有关部门所有的有关货币方面的规定和所采取的影响货币供给数量的一切措施。2、狭义(xiáyì)的货币政策：是指中央银行为实现其宏观经济目标所采用的调节货币供给和利率等变量的方针和措施的总和。1、属于宏观经济政策。2、是调节社会(shèhuì)总需求的政策。3、是一种间接的调控措施。货币政策内容是中央银行通过调节货币和信用(xìnyòng)所要达到的最终目的。◐物价稳定◐充分就业◐经济增长◐国际收支平衡（一）物价(wùjià)稳定（二）充分就业2、西方经济(jīngjì)学者认为3、凯恩斯学派(xuépài)的观点（三）经济(jīngjì)增长中国的资源(zīyuán)与经济增长：（3）森林资源（4）矿产资源（6）能源(néngyuán)浪费（7）环境污染(huánjìngwūrǎn)已经远远超出了环境容量上个世纪50年代，我们学习苏联，走的是低就业、低消费、高消耗、自我封闭的重工业发展模式。上个世纪80年代，我们学习欧美传统的发展模式，用资源高消耗和生活高消费来刺激经济高速增长。这一模式追求资本生产率与利润最大化，而忽视资源利用率与环境损失。30年过后(guòhòu)，中国成了世界最大的制造业国家，但同时也成为了自然资源损耗最严重的国家。绿色GDP、经济可持续发展、科学发展观！！！（四）国际收支(ɡuójìshōuzhī)的平衡四大目标之间是矛盾(máodùn)与冲突的物价稳定(wěndìng)与国际收支平衡之间的矛盾经济增长与国际(guójì)收支平衡之间的矛盾经济增长与物价(wùjià)稳定之间的矛盾充分就业与国际(guójì)收支平衡之间的矛盾充分就业与经济增长(zēngzhǎng)之间的关系中国(zhōnɡɡuó)货币政策的终极目标四、货币政策中介(zhōngjiè)目标第二节货币政策(huòbìzhènɡcè)工具一般性工具(gōngjù)（一）法定存款准备金率商业银行将其存款依法缴存中央银行的比例。（因为：央行最后贷款人）存款准备金率↑→银行信贷资金↓→贷款↓→需求(xūqiú)↓→通胀↓法定(fǎdìng)存款准备金率的优缺点存款准备金率下降(xiàjiàng)的原因（二）再贴现率政策(zhèngcè)贴现(tiēxiàn)、转贴现(tiēxiàn)与再贴现(tiēxiàn)再贴现率的优缺点（三）公开市场业务(yèwù)公开市场业务(yèwù)的优缺点三、选择性货币政策(huòbìzhènɡcè)工具四、直接(zhíjiē)的信用控制五、间接的信用(xìnyòng)控制第三节货币政策(huòbìzhènɡcè)传导机制凯恩斯学派的局部均衡论局部均衡论把货币市场的均衡和商品市场的均衡看作(kànzuò)是既有联系又有不同的问题分别加以研究，认为利率是整个传导机制的核心，货币政策的作用，首先改变货币市场均衡，然后改变利率，通过利率变动，改变商品市场均衡，最终影响社会总产出。凯恩斯学派的货币政策(huòbìzhènɡcè)传导模式货币主义学派是与凯恩斯主义直接对立的西方经济学派，代表人物(rénwù)是弗里德曼。货币主义学派认为凯恩斯学派的货币政策传导机制理论存在重大缺点：凯恩斯学派传导机制(jīzhì)理论的缺点：货币主义的货币需求(xūqiú)函数在上述货币需求理论基础上，货币主义提出货币政策(huòbìzhènɡcè)传递机制：M↑→E↑→Y↑托宾的q理论就是指货币政策通过影响股票价格波动而影响投资支出的理论。托宾的q是指企业的市场价值与资产的重置成本之比。企业资本(zīběn)的市场价值企业资本(zīběn)的重置成本如果q值较高，则意味着企业市场价值要高于资产的重置成本，新的厂房、设备相对企业的市值而言相对便宜一些。在这种情况下，企业可以购买较少的股票而购买较多的投资品，投资支出增加；反之亦然。①增加货币供应量会造成(zàochénɡ)对股票需求的增加，股票价格会上升。②股票价格上涨，会使q值提高，企业就会增加投资支出，投资增加是总产出增加。●托宾认为，股票价格可以较好地反映资本市场的态势和货币政策的意向，又完全可以被中央银行所控制，所以可以作为中央银行货币政策的中间目标（1）资本市场上影响股票价格的因素很多，能被中央银行控制的只有货币供应量，因而，股票价格不能完全为中央银行所控制，它不易作为货币政策的中介(zhōngjiè)目标。（2）股票价格瞬息万变，常常不能正确反映资本市场态势，因而，也不能正确反映货币政策的意向，不能作为货币政策的中间目标。（3）股票价