最新【精品】范文参考文献专业论文我国A股筹资金额影响因素研究我国A股筹资金额影响因素研究研究和发掘股市筹融资金额的变化规律及影响因素，对于股市的三方参与主体——监管层、筹资者、投资者均有比较大的参考作用。本文借助Eviews软件进行数据分析和统计，针对可能影响筹融资的因素建立回归模型，考虑到解释变量中可能存在的多重共线性、序列相关性和异方差性，进行了专项检验并对模型进行修正。实证表明，A股市场筹资金额与大盘指数、市盈率、成交金额、上市公司家数、流通股本数、流通市值、基金家数、利率等呈正相关关系。大盘指数、成交金额对筹资金额的影响最显、解释作用最好；月度筹资金额的最终回归模型为：CZ=-158.3+0.1443*ZS+0.0061*CJE。在进行综合统计分析的基础上，作者提出了政策建议：目前，中国股市参与各方欠成熟理性，政府应加大对股市的调控力度，调整筹融资节奏是一个重要的手段。筹集资金是股票市场首要的功能，国内外学者对筹资问题多集中在比较股权融资和债权融资的利弊以及对企业价值的影响上，甚少有人对影响整个市场筹融资总量的因素进行综合地研究和分析。本文给出了股市筹资金额的预估模型，政府部门可参考预估结果调整发审委审批和企业上市的节奏；企业可根据预估结果调整融资策略；投资者可根据预估筹资金额大小，对未来行情走势进行预判。研究背景股票市场具有筹集资金、实现流通、价格发现、优化资源配置的功能。筹资是股票市场的基本功能之一，国内外学者对筹资问题进行了不少研究，但多集中在比较股权融资和债权融资的利弊以及对企业价值的影响上，甚少有人对影响整个市场筹融资总量的因素进行综合地研究和分析。研究的理论及现实意义股票市场筹集资金的多少，与股票市场的容量、市场的承接能力、估值的高低、融资成本、企业的资本结构偏好等都有相当大的关系。股票市场筹资包括首发IPO筹资、定向（非定向）增发筹资、配股融资、权证行权融资。研究和发掘股市筹融资金额的变化规律及影响因素，对于股市的三方参与主体均有比较大的参考作用。对于监管层来说，掌握了股市筹融资金额的变化规律及影响因素，可以在行情过分低迷、市场以非理性态度看待筹融资时主动调控，减轻对市场的冲击，此种干预是积极和主动的干预，有利于平缓股票市场中的波动，起到稳定经济的作用；对于筹资者来说，了解和掌握相关规律，有利于股东及管理层制定长远的筹融资计划，选择的合适时机在股票市场融资，尤其在企业亟需投资时可以与债券筹资、银行贷款等方面进行全面的对比，选择恰当的融资方式；对于投资者来说，可以根据市场的筹融资动态，对整个市场及个别股票未来的走势做出预判，并提前采取针对性行动以规避风险和减少损失。本文首次对影响A股市场筹融资金额的各项因素进行研究，并概括为数学模型进行回归分析，针对中国的特殊国情提出了政策建议，这是本文的创新点。有关筹融资问题的研究现状国内和国外学者研究企业的筹融资问题多是从企业或行业的角度，权衡股权融资和债权融资的利弊，分析哪种手段能最大化增加股东利益或企业价值以及影响管理层决策的因素，也有少数学者研究了IPO数量与某些经济指标的关系。但截止目前，暂未发现有人系统地对股市筹融资金额的变化规律及影响因素进行系统地研究。实证研究1.数据说明本文的数据来源于中国证券监督管理委员统计月报表，中国人民银行网站；本文研究的是月度数据，数据跨度起始于2003年1月，截止于2012年9月，共116条数据；本文使用Eviews3.1软件进行数据分析。2.单因素回归在Eviews3.1中，将筹资额CZ对上市公司家数JS、流通股本数GB、流通市值SZ、成交金额CJE、大盘指数ZS、市盈率PE、基金家数JJS、利率I等解释变量进行单因素回归，可以看出，筹资金额与各解释变量均呈现正相关关系，且相关系数通过了显著性检验。由判决系数R2可以看出，各因素对解释变量变化的解释能力有比较大的差别。3.多元回归将筹资额CZ对上市公司家数JS、流通股本数GB、流通市值SZ、成交金额CJE、大盘指数ZS、市盈率PE、基金家数JJS、利率I等解释变量进行多元回归。该回归结果判决系数R2为0.645，对被解释变量的总体解释能力尚可。以α=0.05为检验标准，通过检验的解释变量有大盘指数ZS、基金家数JJS、利率I，而上市公司家数JS、流通股本数GB、流通市值SZ、成交金额CJE、市盈率PE等多个变量未通过显著性检验，而且有几个变量的系数符号得不到合理的经济学意义解释，可推断出解释变量之间存在多重共线性。4.逐步回归其一，根据单因素回归结果，以判决系数R2的大小为标准确定解释变量的重要程度，为解释变量排序。各解释变量按解释能力的强弱排序依次是：上证指数ZS、成交额CJE、流通市值SZ、流通股本数GB、基金只数JJS、上市公