苏宁云商简介(jiǎnjiè)一、公司简介苏宁云商（股票代码002024），于2004年7月在深交所以苏宁电器股份有限公司的名称挂牌上市。公司初期经营家电行业，然而进入21世纪(shìjì)，我国的电子商务增长迅速，尤其是天猫、京东等企业的崛起，对苏宁电器这样的传统零售企业产生了巨大的冲击，倒逼其将电子商务提升至战略高度。2010年1月苏宁电器宣布旗下自主研发的电子商务平台——苏宁易购网将于2月1日上线试运营，迈出了向O2O转型的第一步。不同于传统的零售业，O2O模式中营销、交易和消费体验三个商业模式中的基本商务行为是通过线上虚拟世界和线下现实世界互动完成的，其最大的特点是同时拥有网上商城和线下实体店且全品类价格相同。因此，在2010～2012年期间，苏宁电器除开发建设电子商务平台外，还对公司的业务模式、商品经营、组织结构和服务模式等进行改革，实现了跨越式发展，2012年电子商务收入达152.16亿元。2013年，苏宁电器明确了以互联网零售为主体、打造O2O全渠道经营模式和上线下开放平台的“一体两翼互联网路线图”，公司的名称也变更为苏宁云商集团股份有限公司（以下简称苏宁云商）。2014年，苏宁云商又在全渠道运营体系的融合、商品供应链体系的整合、物流与IT平台的升级等方面进行了一系列变革，完成了从苏宁电器到苏宁云商的嬗变。该企业已经成为年销售规模超过3000亿元，拥有(yōngyǒu)1600多家连锁店，中国网络购物市场份额排名前三，员工18万人的中国最大商业企业。二、财务(cáiwù)分析(1)销售毛利率分析苏宁云商2009年至2011年的销售毛利率稳步上升，而自2012年起逐步下降，直到2014年略有(lüèyǒu)回升。2009-2011年苏宁在同行家电零售业中较早进入互联网零售业市场，主要通过低价策略吸引消费者，毛利不断增多。2012年后由于其致力于苏宁易购网络平台的宣传、整合与完善，导致营业成本和销售费用急剧增长，毛利减少。至2014年，其运行效率逐步走向正轨，销售毛利率略有(lüèyǒu)回升。(2)销售净利润率苏宁的销售净利润率在2009年-2011年一直比较平稳，在5%上下波动。而自2012年开始大幅下降，2013年只有0.35%，2014年略有(lüèyǒu)回升为0.76%。说明2012年开始苏宁云商的净利润较大幅度下滑。(3)总资产报酬率苏宁云商的净利润在2009年至2011年持续平稳上升，而在2012年及2013年急剧下降，2014年略有回升。苏宁自2012年以来的调整战略，扩大投资，其在转型阶段初期涉猎的金融、百货等行业尚未形成规模经济。特别是2013年，利润总额仅为1.44亿人民币，同比下降了95.5%。同时增发股票，贷款以筹集资金，满足其大幅度投资的需求，总资产随所有者权益(quányì)及负债的增多而增多。苏宁云商盈利能力总结：总体呈下降趋势，但2014年有所回升。自2009年网络电器购物不断增长，传统电器零售业随政府部门对家电零售业的资助取消而逐渐衰退。苏宁云商调整战略，大量投资基础设施、平台、物流，多角化经营，导致销售成本增加，净利润下降。而家电零售业行业利润变薄与网络零售业竞争日益加剧，使“去电器化”成为传统电器零售企业(qǐyè)转型的必然趋势。所以，营业成本的暂时提高会在未来收益中有所补偿，2014年苏宁的盈利能力逐步回升。认为苏宁云商处在良性发展中。2.偿债能力分析苏宁云商的偿债能力反映了其到期偿还债务本息的现金保障能力，包括短期偿债能力和长期偿债能力。（1）短期偿债能力短期偿债能力（如表2所示）是企业偿还流动负债的能力，是企业流动资产(liúdòngzīchǎn)对流动负债及时足额偿还的保证程度，衡量了企业当前财务能力特别是流动资产(liúdòngzīchǎn)变现能力。表2苏宁云商短期偿债能力分析表①流动比率2009年至2014年，苏宁云商的流动比率均低于行业经验值2，且有逐渐下降的趋势。说明苏宁的流动资产不足以完全偿还其流动负债，因此在经营活动中，存在一定的还款风险，短期偿债(chánɡzhai)能力不强。苏宁云商自2009年进入网络零售业，企业转型，积极进行基础设施建设，建造固定资产，建设物流系统，推广苏宁易购、金融、理财工具，扩张店面等。同时说明，苏宁云商没有过多的闲置现金，能够较充分的利用资金杠杆。②速动比率速动比率的行业(hángyè)平均值为1，苏宁云商的速动比率在0.81至1.15之间，除2009年外，均低于行业(hángyè)平均值。可见，苏宁的短期偿债能力不强，与流动比率得出的结论一致。③现金比率苏宁的现金比率在0.37至1.06之间，均高于行业(hángyè)均值0.2。因此，该企业的及时付现能力较强。然而，由于