第六章项目现金流的估算一、投资项目的分类(2)按风险大小分类（3）按现金流类型分类（4）按灵活性分类二、项目现金流的概念公司自由现金流(FCFF)FCF计算连续价值连续价值的计算例：某企业拟兼并另一家公司资本结构21.3连续价值计算决策三、估算现金流的原则实际现金流原则相关不相关原则估算现金流的注意事项估算步骤例开车还是乘车？续鲍德温公司案例鲍德温公司现金流量量表第0年第1年第2年第3年第4年第5年利润Income:(8)销售额100.00163.00249.72212.20129.90(9)运营成本Operatingcosts50.0088.00145.20133.1087.84(10)折旧Depreciation20.0032.0019.2011.5211.52第0年第1年第2年第3年第4年第5年利润Income:(8)销售额100.00163.00249.72212.20129.90(9)运营成本50.0088.00145.20133.1087.84(10)折旧20.0032.0019.2011.5211.52(11)税前利润30.0043.2085.3267.5830.54[(8)–(9)-(10)](12)按34%计税10.2014.6929.0122.9810.38(13)净利润19.8028.5156.3144.6020.16鲍德温公司税后增量现金流量9、静夜四无邻，荒居旧业贫。。3月-253月-25Thursday,March6,202510、雨中黄叶树，灯下白头人。。13:41:3113:41:3113:413/6/20251:41:31PM11、以我独沈久，愧君相见频。。3月-2513:41:3113:41Mar-2506-Mar-2512、故人江海别，几度隔山川。。13:41:3113:41:3113:41Thursday,March6,202513、乍见翻疑梦，相悲各问年。。3月-253月-2513:41:3113:41:31March6,202514、他乡生白发，旧国见青山。。06三月2025下午1时41分31秒13:41:313月-2515、比不了得就不比，得不到的就不要。。。三月25下午1时41分3月-2513:41March6,202516、行动出成果，工作出财富。。2025年3月6日星期四1时41分31秒13:41:3106March202517、做前，能够环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线向前。。下午1时41分31秒下午1时41分13:41:313月-259、没有失败，只有暂时停止成功！。3月-253月-25Thursday,March6,202510、很多事情努力了未必有结果，但是不努力却什么改变也没有。。13:41:3113:41:3113:413/6/20251:41:31PM11、成功就是日复一日那一点点小小努力的积累。。3月-2513:41:3113:41Mar-2506-Mar-2512、世间成事，不求其绝对圆满，留一份不足，可得无限完美。。13:41:3113:41:3113:41Thursday,March6,202513、不知香积寺，数里入云峰。。3月-253月-2513:41:3113:41:31March6,202514、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。06三月2025下午1时41分31秒13:41:313月-2515、楚塞三湘接，荆门九派通。。。三月25下午1时41分3月-2513:41March6,202516、少年十五二十时，步行夺得胡马骑。。2025年3月6日星期四1时41分31秒13:41:3106March202517、空山新雨后，天气晚来秋。。下午1时41分31秒下午1时41分13:41:313月-259、杨柳散和风，青山澹吾虑。。3月-253月-25Thursday,March6,202510、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。13:41:3113:41:3113:413/6/20251:41:31PM11、越是没有本领的就越加自命不凡。3月-2513:41:3113:41Mar-2506-Mar-2512、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。13:41:3113:41:3113:41Thursday,March6,202513、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。3月-253月-2513:41:3113:41:31March6,202514、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。06三月2025下午1时41分31秒13:41:313月-2515、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。。三月25下