管理会计6一、依据净现值分析3.决策净现值＝现金净流量－投资支出额净现值大于0，购买新设备净现值小于0，使用旧设备例如：某公司拟定的资金成本为14％，拟设备更新，其他资料见下表：使用新设备可增加的现金流入：1.使用新设备比使用旧设备使用成本的节约额＝10000-8000＝20002.大修理成本的节约额＝8000-7000＝10003.残余价值的变动额＝新设备－旧设备＝5000－4000＝1000使用新设备将增加的现金流出：4.购买新设备成本的支出额＝340005.旧设备的现时转让价＝190006.旧设备翻新成本＝10000计算：2000×8年年金现值系数+1000×4年复利现值系数+1000×8年复利现值系数减（34000－19000）－10000二、依据现金净流出量分析2.使用新设备现金净流出量的现值（1)使用新设备的使用成本的现值和（2)使用新设备的大修理支出的现值（3)购买新设备的买价减：新设备的残值的现值（三）、决策选择现金净流出量现值低的方案1.使用旧设备现金净流出量的现值（1)使用旧设备的使用成本现值之和10000×8年年金现值系数（2)使用旧设备发生的大修理成本的现值8000×4年复利现值系数（3）旧设备的现时转让价19000（4)旧设备翻新成本10000减：残值的现值4000×8年复利现值系数2.使用新设备现金净流出量的现值（1)使用新设备的使用成本的现值和8000×8年年金现值系数（2)使用新设备的大修理支出的现值7000×4年复利现值系数（3)购买新设备的买价34000减：新设备的残值的现值5000×8年复利现值系数三、依据年平均使用成本决策（二）、应考虑的因素1.原价2.残值3.年操作运行成本（三）、选择年平均使用成本低的方案（四）计算1.不考虑货币时间价值设备年平均使用成本＝（原价+年操作运行成本×使用年限-残值）/使用年限2.考虑货币时间价值设备年平均使用成本＝（原价+年操作运行成本×年金现值系数-残值×复利现值系数）/年金现值系数或者：设备年平均使用成本＝原价/年金现值系数+年操作运行成本-残值/年金终值系数。举例：某企业拟更新设备，资金成本10％，其他资料见下表：旧设备年平均使用成本＝1000+（20000/5年年金现值系数）－（4000/5年年金终值系数）新设备年平均使用成本＝300+（38000/10年年金现值系数）－（5000/10年年金终值系数）旧设备年平均使用成本＝（20000+1000×5年年金现值系数－4000×5年复利现值系数）/5年年金现值系数新设备年平均使用成本＝（38000+300×10年年金现值系数－5000×10年复利现值系数）/10年年金现值系数四、差量分析法例如：某企业拟设备更新，资金成本15％，其他资料见下表1.差量收入每年增加的销售收入（50000-40000）×5年年金现值系数每年节约的变动成本（24000-29000）×5年年金现值系数（负收入）残值得差额（10000-1000）×5年复利现值系数2.差量成本购置新设备的买价30000减：原来旧设备的现时转让价120003.差量利润＝差量收入－差量成本第五节所得税与折旧对投资决策的影响三、税后现金净流量＝税前现金净流量－所得税＝（营业收入-付现成本）－所得税＝营业收入－（营业成本－折旧）－所得税＝营业收入－成本－所得税+折旧＝税后利润+折旧＝【（营业收入-营业成本）（1－税率）】+折旧＝营业收入（1-税率）－营业成本（1-税率）+折旧＝营业收入（1-税率）－（付现成本+折旧）（1-税率）+折旧营业收入（1-税率）－付现成本（1-税率）－折旧（1-税率）+折旧=营业收入（1-税率）－付现成本（1-税率）+折旧×税率四、考虑所得税与折旧因素的投资决策2.更换新设备应考虑的因素设备投资每年付现操作成本每年折旧抵税大修成本残值变现收入残值变现净收入纳税（二）、决策：选现金流出总现值低的方案项目1.继续使用旧设备的现金流出的现值之和旧设备变现价值10000旧设备变现损失减税（10000-33000）×33％每年付现操作成本8600×（1－33％）×4年年金现值系数每年折旧抵税9000×33％×3年年金现值系数大修成本28000×（1-33%）×2年复利现值系数残值变现收入7000×4年复利现值系数残值变现净收入纳税（7000-6000）×33％2.更换新设备的现金流出现值之和设备投资50000每年付现操作成本5000×（1－33％）×4年年金现值系数每年折旧抵税：第一年18000×33%×1年复利现值系数第二年13500×33%×2年复利现值系数第一