证券市场效率理论通过本专题学习，你应该能够：本专题框架效率市场的定义效率市场的理论基础根据法马(1965)的研究指出，具效率性的市场均建立於以下假设基础上：1.无交易成本与交易税赋。2.所有市场参与者都可以无偿取得有关的资讯。3.所有的市场参与者对于有关资讯的判断具有同质性。4.资本市场是完全竞争市场，任何投资人皆无影响股票价格的能力，皆为价格接受者。5.股价对新资讯有迅速调整的能力，无制度上的限制。效率市场假说及其类型事件发生、讯息宣告与股价反映弱式效率市场假说半强式效率市场假说强式效率市场假说效率市场假说的假定效率市场的必要条件效率市场假说与证券分析业防止两个极端随机漫步(RandomWalk)随机漫步(RandomWalk)效率市场的特征效率市场的特征效率市场的特征效率市场的特征弱式效率市场的省思半强式效率市场的省思强式效率市场的省思效率市场假说的实证检验弱式效率市场假说的实证检验对鞅差分序列的检验对技术分析的无效性的检验1.报酬率的统计性质（统计检验法）2.市场交易法则（技术分析法）半强式效率市场假说的实证检验第一组研究第二组研究1.特定时间之交易2.投资组合之特性强式效率市场假说的实证检验1.内线交易2.证券业者之表现结论：