中国股市波动非对称性的实证研究的中期报告中期报告：中国股市波动非对称性的实证研究摘要：本研究旨在通过对中国A股市场日收益率数据的实证分析，探讨中国股市波动的非对称性特征。我们运用基础变异系数、收益率的绝对值差异指标、方差比率和对称性测度方法来衡量中国股市波动的非对称性特征，并通过分位数回归模型来发现影响非对称性的因素。我们的研究结果显示：中国股市波动具有非对称性特征。具体而言，中国股市下跌的波动程度显著大于上涨的波动程度；它的波动特征似乎可能与其经济结构、市场流动性、政策和外部环境有关。此外，我们还发现，在不同分位数下，对于不同大小的收益率的波动非对称性呈现出不同的特征。这表明，在政策制定和市场风险控制中，应该更加重视对不同分位数的收益率波动的监测和研究。关键词：非对称性特征；中国股市；波动；收益率；分位数回归模型Abstract：ThisstudyaimstoexploretheasymmetriccharacteristicsofvolatilityinChina'sA-sharemarketthroughempiricalanalysisofdailystockreturns.Usingbasiccoefficientofvariation,absolutevaluedifferenceofreturn,varianceratio,andsymmetrymeasurementmethodstomeasuretheasymmetriccharacteristicsofvolatilityinChina'sstockmarket,wediscoverfactorsthataffectthisasymmetrythroughquantileregressionmodels.OurstudyshowsthatvolatilityinChina'sstockmarketexhibitsasymmetriccharacteristics,withthevolatilityofdeclinessignificantlylargerthanthatofincreases.Thevolatilityappearstoberelatedtoeconomicstructure,marketliquidity,policy,andexternalenvironment.Wealsofindthattheasymmetriccharacteristicsfordifferentsizesofreturnsvaryatdifferentquantiles,highlightingtheimportanceofmonitoringandstudyingvolatilityatdifferentquantiles.Keywords:Asymmetriccharacteristics,China'sstockmarket,volatility,return,quantileregressionmodel