基于指标法的房地产泡沫测度模型的实证研究——以杭州市为例的中期报告摘要：本文以杭州市为研究对象，利用指标法建立房地产泡沫测度模型，对杭州市房地产市场进行了实证研究。结合杭州市房地产市场的实际情况，选取了房地产价格水平、房地产销售面积、房地产销售金额和信贷总量等四个指标作为研究对象，采用ADF检验、Granger因果关系检验、VAR模型等方法进行分析和研究。结果表明，杭州市房地产市场存在泡沫迹象，其中房地产价格水平、房地产销售面积、房地产销售金额和信贷总量均对房地产市场泡沫形成具有重要影响。关键词：房地产泡沫、指标法、杭州市1.研究背景房地产是重要的国民经济支柱产业，同时也是国内经济增长的主要推动力之一。然而，随着城市化进程推进，国内房地产市场交易量、价格和资金规模的持续增长，也带来了一系列问题，其中最突出的问题就是房地产市场泡沫问题。泡沫的出现，对经济的稳定和市场的发展产生了极其严重的影响。针对这一现象，本文以杭州市为研究对象，建立了基于指标法的房地产泡沫测度模型，通过指标的分析和研究，探究杭州市房地产市场是否存在泡沫，以及泡沫形成的原因和特征，为制定相应的政策提供科学的理论支持。2.研究方法本文采用指标法测度房地产市场泡沫。指标法是一种较为直接和有效的测度房地产市场泡沫的方法，该方法借助市场数据对房地产市场进行分析和研究，建立相应的泡沫测度模型。本文通过ADF检验、Granger因果关系检验和VAR模型等方法对指标进行分析和研究。其中ADF检验用于验证数据是否平稳，Granger因果关系检验用于分析指标之间的互相影响关系，VAR模型用于对指标进行联合分析。3.实证研究3.1.数据来源本文使用的数据为2005年1月至2015年12月杭州市房地产市场价格水平、销售面积、销售金额、信贷总量等四个指标数据。3.2.ADF检验ADF检验是用于验证时间序列的平稳性的一种检验方法，其核心思想是将非平稳时间序列转化为平稳时间序列，从而进行统计分析。根据ADF检验的结果，本文选取了差分序列用于后续分析。3.3.Granger因果关系检验Granger因果关系检验是用于检验两个变量之间是否存在因果关系的一种方法。本文对房地产价格水平、销售面积、销售金额、信贷总量四个指标之间的因果关系进行了Granger因果关系检验，结果表明，房地产价格水平、销售面积、销售金额、信贷总量之间均存在显著的双向因果关系。3.4.VAR模型本文使用VAR模型对四个指标进行联合分析，结果表明，房地产价格水平、销售面积、销售金额、信贷总量之间存在着比较明显的动态效应。其中，房地产销售面积对房地产价格水平的泡沫形成具有重要的推动作用，而信贷总量则是房地产价格泡沫形成的主要原因。4.结论与建议通过对杭州市房地产市场的实证研究，本文得出以下结论：（1）杭州市房地产市场存在明显的泡沫迹象。（2）房地产价格水平、销售面积、销售金额、信贷总量均对房地产市场泡沫形成具有重要影响。（3）房地产销售面积是推动房地产价格泡沫形成的重要因素，而信贷总量则是房地产价格泡沫形成的主要原因。基于以上结论，本文建议应当从以下方面出发，制定相应的政策措施：（1）加大对房地产市场的监管力度，限制投机炒作行为。（2）加强信贷管理，防范信贷风险。（3）加快房地产市场调控和房地产税立法的进程，从根本上控制房地产市场泡沫的形成。