第04章固定资产投资第一节固定资产投资概述二、固定资产投资特点第二节固定资产投资中的现金流量分析二、现金流量的测算1.初始期现金流量2.经营期现金流量营业现金收入的增加额或成本费用的节约额各项付现成本的增量3.终结期现金流量（二）现金流量的估算解：1、计算每年的折旧额甲方案每年折旧额＝10000/5=2000(元)乙方案每年折旧额＝(12000－2000)/5=2000（元）2、计算营运现金流量t12345甲方案销售收入1）60006000600060006000付现成本2）20002000200020002000折旧3）20002000200020002000税前净利4）＝1）－2）－3）20002000200020002000所得税5）＝4）×40％800800800800800税后净利6）＝4）－5）12001200120012001200现金流量7）＝3）＋6）32003200320032003200乙方案销售收入1）80008000800080008000付现成本2）30003400380042004600折旧3）20002000200020002000税前净利4）＝1）－2）－3）30002600220018001400所得税5）＝4）×40％12001040880720560税后净利6）＝4）－5）1800156013201080840现金流量7）＝3）＋6）380035603320308028403、编制全部现金流量t012345甲方案固定资产投资-1000032003200320032003200营业现金流量32003200320032003200现金流量合计-1000032003200320032003200乙方案固定资产投资-12000营运资金垫支-3000营业现金流量38003560332030802840固定资产残值2000营运资金回收3000现金流量合计-1500038003560332030807840第三节固定资产投资决策的评价方法A.B.C三方案背景资料投资利润率/会计收益率法投资利润率/会计收益率法投资回收期法投资回收期法净现值法（NPV）净现值法（NPV）现值指数法（PI）现值指数法（PI）内含报酬率法（IRR）内含报酬率法（IRR）内含报酬率法（IRR）内含报酬率法（IRR）内含报酬率法（IRR）综合比较第三节固定资产投资决策分析——固定资产更新改造决策二、资本限量决策