会计学案例一短债需求(xūqiú)旺盛新发国债受追捧资金充裕短债受追捧根据公告，该期债为财政部今年第21期记账式国债，本期国债贴现发行，采用(cǎiyòng)多种价格(美国式)招标方式，标的为价格，全场加权平均中标价格为发行价格，240亿发行量全部进行竞争性招标，不进行甲类成员追加投标。昨日共有424.6亿元资金参与投标240亿元的招标总量，认购倍数为1.77倍。据参与投标的银行交易员表示，央行宣布1年期、3个月期央票隔周发行后，一级市场短券供应量直线下降，但另一方面央行公开市场又在实施资金净投放操作，市场充裕资金将目光(mùguāng)盯在新发债券。虽然昨日招标的3个月国债收益率已经明显较低，但是仍受到有相关期限配置需求机构的热情追捧，导致新债发行利率低于机构发行前的心理价位。上述交易员还指出，由于新债发行利率走低可能会对现券收益率短端带来一定的影响，目前3年期以下中短端收益率曲线扁平状态有望改善。交易型机构兴趣不大北京一家基金公司交易员表示，本期国债收益率的投资需求主要(zhǔyào)还是来自于银行，出于滚动现金管理等要求，银行对于这样的收益率水平尚可以接受。“不过对基金公司的吸引力就相当有限了，”该交易员称，“稳居大部分债券型基金和货币型基金投资比重首位的央票发行大规模缩减，随着前期央票的到期，这部分基金无疑面临投资品种缺位的空挡，但是短期国债的收益率太低，在目前基金公司持债基本接近上限的情况下，要货币基金或者债券基金为买三个月的国债卖掉现有期限稍长的央票的可能性很低。”而另一位深圳基金公司的交易员坦言，他们的货币基金还是(háishi)将注意力放在今日将恢复发行的3个月期央票身上，虽然预计发行量仍将保持在较低水平，但预计其收益率较3个月期国债要高得多。此外，在现阶段短券供给相对有限的情况下，部分基金公司在寻找品种代替央票过程中，已经将短期融资券等品种纳入视野。不过受信用方面的影响，基金公司投资短融等品种局限性相对较大。二、简要(jiǎnyào)分析案例二：我国地方政府债务(zhàiwù)至少在万亿以上发债开始破局以浙江的一个县级市为例。截至2005年底政府性负债达到了24.11亿元，其中市本级负债21.61亿元，街道乡镇负债2.50亿元。这是全国百强县之一的浙江中部城市东阳市的状况。在一份“关于2005年度（浙江省）东阳市本级财政预算执行和其他财政收支情况的审计工作报告”的文件中，对负债的机构也进行了详细(xiángxì)的罗列：如教育负债为1.5222亿元，防洪工程贷款亦负债2000万元，这些是公共性支出负债。该报告也透露，在列支全市经常性支出（人员经费和公用经费）之后，东阳市政府可自由支配的资金（含一般性专项资金）只有4.4591亿元，“相对于24亿元负债是微不足道的”。且其中有10.7亿元一年期的短期贷款、拖欠工程款4.0678亿元、拖欠农民土地征用补偿款2638万元等。这份直接向东阳市委市政府汇报的报告最后不忘提醒：“潜伏着相当的财政风险”。这些(zhèxiē)数据显示，东阳市政府性债务风险三项监测指标均超过了浙江省政府规定的安全线和警戒线。其中，债务率达310%，超过警戒线（100%）210个百分点，偿债率87%，超过警戒线（15%）72个百分点。国务院发展研究中心地方债务课题组也对我国各级地方债务进行了初步摸底。据他们的粗略统计，到目前，我国地方政府债务至少在1万亿元以上，其中，地方基层政府(乡镇政府)负债总额在2200亿元左右，乡镇平均(píngjūn)负债400万元。“中央同意地方发债，这为积极解决地方政府债务危机提供了可监测的透明渠道。”浙江省一位地级市的财政系统官员告诉本报记者。其实，发行地方债早已纳入中央视线，然而改革方案已经反复并被多次推迟。2004年4月就有中央媒体报道称，有关部门已经召开了专门会议讨论如何推进地方发债，同时国研中心宏观经济研究部也已开始讨论实际操作层面上的问题。但栈道未成，陈仓(chéncānɡ)早已暗渡。地方政府在《预算法》约束下的“隐蔽融资”已如平静水面之下的暗流涌动。2004年初，财政部驻山东省监察专员办在异地专项调查中发现，成都市青羊区曾在1992年至2001年10月间违规发行地方政府债券3.75亿元。成都市青羊区仅是被查获的一例子。但自1998年之后，随着土地财政的勃兴，地方政府的主要融资通道更多来自(láizì)于土地。自2007年开始，国务院发布《关于规范国有土地使用权出让收支管理的通知》，财政部有关负责人曾就此通知表示，土地出让收入中有相当一部分要用于支付被征地农民的补偿性费用，国务院决定将土地出让收支纳入地方基金预算管理，是保障被征地农民利益，确保土地出让收入专款专用，收入全部缴入地方国库。“各地情况不同，由于土地出让金进入了地方总财政收