会计学风险不仅包括负向效应的不确定性，还包括正向效应的不确定性。风险的概念比危险广泛，包括了危险，危险只是风险的一部分。风险的另一方面即正面效应，可以称为“机会”。人们对于机会，需要识别、衡量、选择和获取。理财活动不仅要管理危险，还要识别、衡量、选择和获取增加(zēngjiā)企业价值的机会。2.风险(fēngxiǎn)的种类2)从公司本身来看，风险分为经营风险和财务风险经营风险是指生产经营的不确定性带来的风险，它是任何商业活动都有的，也叫商业风险。经营风险主要(zhǔyào)来自：市场销售、生产成本、其他等。财务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也叫筹资风险。（二）报酬的含义(hányì)与类型必要报酬率(RequiredRateofReturn)投资者进行投资要求的最低报酬率必要报酬率=无风险报酬+风险溢酬（三）财务(cáiwù)决策的类型风险型决策决策者对未来(wèilái)的情况不能完全确定，但它们出现的可能性（概率）的具体分布是己知的或可估计的。不确定型决策(juécè)决策(juécè)者对未来的情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚。风险(fēngxiǎn)报酬的概念风险与报酬(bàochou)的关系风险-期望(qīwàng)报酬2.离散型分布和连续型分布如果随机变量(如报酬率)只取有限值，并且对应于这些值有确定的概率，则称随机变量是离散分布。实际上，出现(chūxiàn)的经济情况远不止几种，随机变量（如报酬率）有无数可能的情况会出现(chūxiàn)。如果对每种情况都赋予一个概率，并分别测定其报酬率，则可用连续型分布描述。（近似呈正态分布）离散(lísàn)型分布连续型分布(fēnbù)西京(xījīnɡ)自来水公司：例：计算西京自来水公司和东方(Dōngfāng)制造公司标准差。例：计算西京自来水公司和东方制造公司变化(biànhuà)系数（标准离差率）。西京自来水公司变化(biànhuà)系数为：CV=12.65%÷20%=0.63东方制造公司变化(biànhuà)系数为：CV=31.62%÷20%=1.58rt：报酬率r：平均(píngjūn)年度报酬率7.计算风险(fēngxiǎn)报酬率风险(fēngxiǎn)报酬率=b*cv（b称为风险(fēngxiǎn)报酬系数）投资报酬率＝无风险(fēngxiǎn)报酬率RF＋风险(fēngxiǎn)报酬率RR＝RF+b*cv重要启示：风险(fēngxiǎn)报酬与风险(fēngxiǎn)成正比7.计算风险(fēngxiǎn)报酬额（一）证券(zhèngquàn)组合的收益【提示】组合收益率的影响(yǐngxiǎng)因素为投资比重和个别资产收益率。将资金100％投资于最高资产收益率资产，可获得最高组合收益率；将资金100％投资于最低资产收益率资产，可获得最低组合收益率。例题：A、B两种证券构成证券投资组合。A证券的预期报酬率10%，投资比重为80%；B证券的预期报酬率为18%，投资比重为20%；计算该证券投资组合的预期报酬率。证券投资组合的预期报酬率=10%×80%+18%×20%=11.6%投资组合的风险并不等于组合中各单个证券风险的加权平均。它除了与单个证券风险有关之外，还与单个证券之间的协方差有关。协方差是衡量两个证券之间收益互动性的一个指标。先考虑(kǎolǜ)有两种证券K1，K2组合的投资组合K的情形。K1，K2的预期收益率分别为r1和r2，所占资金比例分别为W1和W2，方差分别为，，则投资组合K的方差可表示为为了计算上的方便，我们用相关系数来代替协方差：则这样可得相关系数具有与协方差相同的特性，只是(zhǐshì)取值范围被限定在[-1，+1]之间。当Corr(K1，K2)=+1时，称两种证券完全(wánquán)正相关。此时，有，即。当0＜Corr(K1，K2)＜+1时，称两种证券之间存在着正相关关系。投资组合的风险：Corr(K1，K2)越接近+1，正相关性越强，Corr(K1，K2)越接近零，正相关性越弱。只要(zhǐyào)Corr(K1，K2)不等于+1，投资组合的风险就永远小于单个证券风险的加权平均值。当-1＜Corr(K1，K2)＜0时，称两种证券(zhèngquàn)之间存在着负相关关系。投资组合的风险：此时，两种证券(zhèngquàn)之间的风险虽然不能彼此完全抵消，但仍然抵消一部分。Corr(K1，K2)越接近于-1，则抵消的幅度越大；Corr(K1，K2)越接近于零，则抵消的幅度越小。当Corr(K1，K2)=0时，则称这两种证券之间相互独立。此时，投资(tóuzī)组合的