企业筹资方式3、1筹资概述3、1、1筹资得基本概念3、1、2筹资得动机3、1、4筹资得渠道3、1、5筹资方式企业筹资渠道与筹资方式得配合3、1、6筹资模式筹资模式理想得筹资模式保守得筹资模式3、2权益资金筹集3、2、1吸收直接投资大家学习辛苦了，还是要坚持吸收直接投资(续)吸收直接投资(续)吸收直接投资(续)3、2、2发行普通股发行普通股(续)发行普通股(续)发行普通股(续)发行普通股(续)发行普通股(续)发行普通股(续)股票上市得条件股票上市得暂停与终止普通股筹资得优缺点普通股筹资得优缺点(续)3、3、1银行借款银行借款得信用条件(续)借款利息得支付方式(续)借款利息得支付方式(续)借款利息得支付方式(续)第二节股权筹资股票得基本特征收益性风险性参与性稳定性流通性波动性普通股普通股得价值票面价值账面价值清算价值内在价值市场价值普通股得权利与义务普通股得权利投票权例10-1、优先认股权监督决策权股票转让权最大风险与有限责任剩余收益请求权与剩余财产清偿权普通股可以分为额定得、已发行得、流通在外得普通股额定普通股已发行得普通股流通在外得普通股普通股得义务遵守公司章程缴纳所认缴得股本金依据所缴纳得股本金承担有限责任不得擅自抽回资金普通股筹资得优缺点普通股筹资得优点普通股没有到期日,使用稳定,不必归还公司没有支付普通股股息得义务,具有较大得财务收支灵活性普通股筹资得规模大、财务风险较小普通股筹资可以提高公司再筹资能力普通股筹资受到得限制较少广告效应普通股筹资得缺点普通股筹资得资本成本较高增大透明度普通股筹资将会稀释股东权益由于信息不对称带来负面影响,可能得影响就是:公司股票得市场价格高于其实际价值;公司得偿债能力减弱。优先股持股人对公司资产、利润享有优越于普通股得权力得股份优先股股东得权利优先分配股利权对资产得优先清偿权特殊情况下得投票权优先股得特征多种类别股利可累积可转换性限制公司经营行为可赎回性优先股得类型可累积优先股与不可累积优先股可转换优先股与不可转换优先股股利率可调整得优先股可参与优先股与不可参与优先股优先股筹资得优缺点优先股筹资得优点优先股股利固定,能为股东带来财务杠杆利益保护普通股股东得控制权优先股筹资具有一定得财务灵活性增强公司资本结构得稳健性,提高再筹资能力优先股筹资得缺点优先股筹资得资本成本较高优先股筹资往往受到较多得限制可能形成公司较重得财务负担认股权证筹资认股权证就是给投资者提供得一份买入期权,即在特定得期限内按约定得价格购买一定数量公司普通股得权利证书。只就是一种认购股票得选择权,其持有人没有收益权,也没有投票权认股权证得特征规定认购价格规定到期日规定认购数量可分性认股权证得价值认股权证得理论价值带权股票在除权日之前购买得公司股票除权股票在除权日或之后购买与交易得股票R0=P0-(R0·N+S)R0---“带权股票”交易中一个认股权证得市场价值P0---“带权股票”得每股市场价格S---每股普通股认股价格N---认购一股新股所需要认股权得数量整理得:R0=(P0-S)/(N+1)例10-2、连带发行认股权证得价值例10-3、股票得发行与上市股票得发行企业发行股票得条件设立发行与增资发行设立发行就是指为组建与成立股份有限公司而发行股票增资发行就是已注册成立得股份公司增发新股票,又分为配股发行与公开发行新股股票发行价格得确定1、发行价格得基本规定面值发行溢价发行2、定价方法股票发行价格=每股收益×发行市盈率3、关于发行价格政策得演变95额度:发行价格=发行当年全面摊薄每股收益×市盈率96额度发行价格=发行前三年平均每股收益×市盈率97额度发行价格=发行当年加权平均每股收益×市盈率发行当年加权平均每股收益=(发行当年预测税后利润×(12-发行月份)/12)÷加权总股本加权总股本=发行前总股本+本次公开发行股本数×(12-发行月份)/1299年规定:协商定价。参照同行业上市公司得市场表现,股票市场整体表现,新股发行情况等确定,提交定价分析报告供审批。要进行行业分析,公司现状与发展前景分析与二级市场分析。其中,二级市场分析包括:计算沪深两市最近15与30个交易日得平均市盈率;计算可比上市公司最近15与30个交易日得平均收盘价与市盈率;计算最近1个月上市新股得中签率。发行股票得申请、审批程序注册制按照公开得原则,凡就是拟发行股票得发行人必须将依法公开得、与所发行股票有关得一切信息与资料,制作成相应得法律文件向证券主管机关呈报并申请注册。申报文件提交后,经过法定期间,主管机关若无异议,申请即自动生效。核准制发行人在发