投资银行学证券市场结构股票的公开发行《中华人民共和国证券法》保荐人制度主要内容：建立保荐机构、保荐代表人的注册登记制度明确了保健期限，具体包括尽职推荐阶段和持续督导阶段。确立了保荐责任，什么是保荐责任（p67）？引入持续信用监督和“冷淡对待”的监管措施二、发行的分类三、股票首次公开发行程序1、发行前准备尽职调查市场营销（Marketing&Sales）提供公司现行的销售政策、公司市场营销模式；从销售渠道、方式、行销环节和售后服务等方面说明列表说明公司现有的前5位重要客户情况（客户名称、地区、合作时间、本期累计金额、占销售总额的百分比），以及对这些重要客户采取的特殊政策，如折扣、套餐服务等等提供公司市场促销和市场渗透的方式、安排及预算方案（包括主要促销方式和策略）提供公司产品价格方案（包括定价依据和价格结构、影响价格变化的因素和对策）；说明公司销售资料统计和销售纪录方式，销售周期的计算；提供公司市场开发规划，销售目标（近期、中期），销售预估（3-5年）销售额、占有率及计算依据。投资说明（Investment）1、明公司资金需求；2、说明公司资金使用计划及进度；3、说明公司需求的投资形式（贷款/利率/利率支付条件/转股-普通股、优先股、任股权/对应价格等）；4、说明公司目前的资本结构；5、说明公司的投资回报/偿还计划；6、说明公司资本原负债结构（每笔债务的时间/条件/抵押/利息等）；主要财务状况三、财务指标异常状况重要大合同五、公司对外投资情况其他关注的问题《首次公开发行股票并上市管理办法》2、募集文件的准备发行价格的确定1、中小板可初步询价直接定价2、主板必须两步定价3、网上和网下同时进行4、只有参与初步询价才能参与网下申购5、初步询价不足20家，发行4亿股＋询价不足50家，停止定价、中止发行6、发行4亿股以上，可以战略配售，可以绿鞋7、公开发行票面超过5000万元要组承销团5、承销的方式：6认购的操作方式7发行结束、工商登记证券承销中的禁止行为IPO数据涉嫌造假洪良国际或退还10亿募资发行费用三、债券的承销和发行发行流程图发行方式政府发行债券企业债企业债特点①审批效率适中②融资成本较低③融资期限相对较长④附权产品占有一定比例适用性分析：企业债券审批效率相对较慢，债券期限可较长，融资成本较低且募集资金用途比较灵活，适合资质较好的企业（AA+及以上评级）进行较大规模的中长期限融资；同时，随着企业债发行制度的逐步变革以及企业债增信方式的频繁创新，企业债的发行主体不断扩大。由于银行信贷额度有限，以城投公司为发行主体的企业债今年呈现快速增长态势。中小企业私募债公司债特点：①满足企业中长期资金需求②分次发行③具有一定成本优势④公司债券可依据未经审计的最近一期净资产的40%⑤募集资金投向相对灵活适用性分析：①公司债适合A股或H股上市公司在境内进行中长期债务融资②融资成本与银行贷款相比较低③募集资金用途相对宽松④是上市公司主要的融资渠道之一中期票据特点：①审批效率较高②发行选择权较大③融资期限相对较长④融资成本较低适用性分析：中期票据审批效率高，发行灵活便捷，债券期限较长，融资成本较低且募集资金用途灵活，对于资质较好的企业可以选择有利发行窗口，综合考虑市场状况、公司资金需求以及还款安排，有计划、有节奏地发行中期票据进行中长期直接债务融资短期融资券超短期融资券特点：①期限灵活②程序便捷③利率市场化，成本节约④发行规模灵活⑤有利于树立企业资本市场形象适用性分析：超短期融资券与短期融资券相比，融资成本不受指导利率下限的限制，融资效率更高，可灵活高效地满足公司营运资金需求，且可滚动发行三、债券二级市场介绍银行间债券市场：报价驱动是指证券交易价格由做市商给出，买卖双方的指令或者委托不直接见面成交，而是从做市商手中买入或向其卖出证券。特点：①证券成交价格的形成由做市商决定;②投资者买卖都以做市商为对手;③做市商的收入来源为买卖证券的差价。适用债券：大宗性、非标准对于场外市场而言，其基本是机构投资者参与，以大额交易为主，且债券种类繁多。在报价驱动下，投资者可根据对方报价或者做市商报价立即进行交易，而不用等待指令匹配，交易可以迅速且容易达成。交易所债券市场：指令驱动是指证券交易价格由买方订单和卖方订单共同驱动，市场交易中心以买卖双向价格为基准进行撮合。特点：①证券交易价格由买方和卖方的力量直接决定②投资者买卖证券的对手是其他投资者。适用证券：小额投资、标准化交易所债券市场由于其指令驱动制的本质特征，仍是一个主要面对中小机构和个人投资者的市场。风险小、级别高的企业债可以在交易所上市，其他情况则宜在场外交易市场。银