第十三章其他长期筹资学习目标第一节租赁一、租赁的概念及种类（一）经营性租赁（二）融资租赁◎按照当事人之间的关系，租赁可以划分为三种类型★直接租赁是指出租方（租赁企业或生产厂商）直接向承租人提供租赁资产的租赁形式。★售后回租资产的所有者在出售某项资产后，立即按照特定条款从购买者手中租回该项资产。★杠杆租赁在租赁交易中，资产购置成本所需资本的一部分(20%～40%)由出租人承担，其余大部分资本由贷款人向出租人提供（以租赁资产作抵押）的租赁方式。特点：●由出租人、承租人和贷款人三方组成租赁形式●从承租人的角度看，杠杆租赁与其他租赁方式并无区别●租赁资产贬值和承租人破产的风险都由贷款人承担，贷款人要求的利息一般较高●适用于大额资产的租赁二、租金的确定三、经营租赁的决策分析三、经营租赁的决策分析三、经营租赁的决策分析四、融资租赁的决策分析（三）现金流量的确定决策程序【例】W公司已准备添置一台设备，该设备预计使用年限为6年，正在讨论是购买还是租赁。有关资料如下：（1）如果自行购买该设备，预计购置成本为1500万元。该类设备税法规定的折旧年限为10年，折旧方法为直线法，预计净残值率为6%。（2）预计6年后该设备的变现收入为400万元。（3）如果租赁该设备，租期6年，每年末需要向出租方支付租金280万元。（4）租期内租赁合同不可撤销，租赁期满设备由出租方收回。（5）W公司使用的所得税税率为25%，担保债券的税前利率为8%。（6）该项目要求的最低报酬率为10%。要求：针对W公司的“租赁与购买”通过计算做出决策。五、租赁筹资的特点第二节混合筹资一、优先股（二）优先股种类缺点●筹资成本较高●增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本二、认股权证三、可转换债券（二）可转换债券的要素缺点●股价上涨风险●股价低迷风险●筹资成本高于纯债券