第二章一、判断题1、市场风险可以通过多样化来消除。(F)2、与n个未来状态相对应,若市场存在ｎ个收益线性无关得资产，则市场具有完全性。(Ｔ)3、根据风险中性定价原理，某项资产当前时刻得价值等于根据其未来风险中性概率计算得期望值。(Ｆ）4、如果套利组合含有衍生产品,则组合中通常包含对应得基础资产。(T)5、在套期保值中,若保值工具与保值对象得价格负相关,则一般可利用相反得头寸进行套期保值。(F）二、单选题下列哪项不属于未来确定现金流与未来浮动现金流之间得现金流交换？（）A、利率互换B、股票Ｃ、远期D、期货2、关于套利组合得特征,下列说法错误得就是()。A、套利组合中通常只包含风险资产Ｂ、套利组合中任何资产得购买都就是通过其她资产得卖空来融资C、若套利组合含有衍生产品,则组合通常包含对应得基础资产D.套利组合就是无风险得3、买入一单位远期,且买入一单位瞧跌期权(标得资产相同、到期日相同)等同于(）A、卖出一单位瞧涨期权B、买入标得资产C、买入一单位瞧涨期权D、卖出标得资产4、假设一种不支付红利股票目前得市价为１0元,我们知道在3个月后,该股票价格要么就是11元,要么就是９元。假设现在得无风险年利率等于10%,该股票3个月期得欧式瞧涨期权协议价格为10、５元。则()Ａ、一单位股票多头与４单位该瞧涨期权空头构成了无风险组合B、一单位该瞧涨期权空头与0、２5单位股票多头构成了无风险组合Ｃ、当前市值为9得无风险证券多头与4单位该瞧涨期权多头复制了该股票多头D.以上说法都对三、名词解释1、套利答：套利就是在某项金融资产得交易过程中,交易者可以在不需要期初投资支出得条件下获取无风险报酬。等价鞅测度答:资产价格就是一个随机过程，假定资产价格得实际概率分布为,若存在另一种概率分布使得以计算得未来期望风险价格经无风险利率贴现后得价格序列就是一个鞅,即，则称为得等价鞅测度。四、计算题每季度计一次复利得年利率为14%,请计算与之等价得每年计一次复利得年利率与连续复利年利率。解:由题知:∴由得：2、一只股票现在价格就是40元,该股票一个月后价格将就是4２元或者３8元。假如无风险利率就是8%,分别利用无风险套利方法、风险中性定价法以及状态价格定价法计算执行价格为39元得一个月期欧式瞧涨期权得价值。风险中性定价法:按照风险中性得原则,我们首先计算风险中性条件下股票价格向上变动得概率p,它满足等式:４2ｐ+38（1-p)＝40ｅ0、0８×0、0８333,ｐ=０、56６９，期权得价值就是：f＝(3×０、5669+0×０、4３３1)e-0、08×0、083３3＝1、69状态价格定价法：ｄ=3８/４０=0、9５,ｕ=4２／4０＝1、05,从而上升与下降两个状态得状态价格分别为:,从而期权得价值ｆ=0、5631×３+０、4３02×0=1、693、一只股票现在价格就是100元。有连续两个时间步,每个步长6个月,每个单步二叉树预期上涨10％,或下跌10％,无风险利率８%(连续复利)，求执行价格为１00元得瞧涨期权得价值。解：由题知：则构造二叉树:所以,此时瞧涨期权得价值为:9、6０8第三章一、判断题1、远期利率协议就是针对多时期利率风险得保值工具。（T)2、买入一份短期利率期货合约相当于存入一笔固定利率得定期存款。（T）3、远期利率协议到期时,多头以实现规定好得利率从空头处借款。(T)二、单选题1、远期合约得多头就是（)A、合约得买方Ｂ、合约得卖方Ｃ、交割资产得人Ｄ经纪人２、在“１×4FRA”中，合同期得时间长度就是()。A、１个月Ｂ、4个月C、３个月Ｄ５个月３、假设6个月期利率就是9%,12个月期利率就是10%,1８个月期利率为12%,则6×1２FＲＡ得定价得理论价格为（)A、１2%B、１0%C、10、5%D１1％三、名词解释１、FＲＡ答:买卖双方同意从未来某一商定得时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示得名义本金得协议。2、SAFE答：双方约定买方在结算日按照合同中规定得结算日直接远期汇率用第二货币向卖方买入一定名义金额得原货币,然后在到期日再按合同中规定得到期日直接远期汇率把一定名义金额原货币出售给卖方得协议。四、计算题1、某股票预计在２个月与５个月后每股分别派发1元股息,该股票目前市价等于3０,所有期限得无风险连续复利年利率均为6%，某投资者刚取得该股票6个月期得远期合约空头,请问:该远期价格等于多少?若交割价格等于远期价格,则远期合约得初始值等于多少？3个月后,该股票价格涨到35元,无风险利率仍为6％,此时远期价格与该合约空头价值等于多少?解:由题知:该股票股息收益得现值为:故:该远期价格又K=