第七章风险投资企业发展生命周期理论天使投资/民间借贷第一部分一、什么是风险投资？VC2025/3/71.2美国风险投资概览—发展史成长阶段(50年代末至60年代末期)美国政府于1959年开始参与风险投资，颁布《小企业投资法》，由小企业管理局(SBA)批准成立小企业投资公司(SBIC)。停滞阶段（60年代末至70年代末期）原因：(1)经济的萧条。越战爆发和经济“滞胀”；(2)税收的不利。1969年,美国国会将长期投资的资本收益税由29%提高到49%；(3)金融市场的不景气。1.2美国风险投资概览—发展史案例1：投资苹果----快乐的天使案例1：投资苹果----快乐的天使案例2：失败的亿唐案例2：失败的亿唐2025/3/7一、风险投资的操作主体有哪些？二、补充：有限合伙制VC是怎么回事？2025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/7302025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/72025/3/7412025/3/72025/3/72025/3/7第七部分KPCB全美最大的风险基金Sequoia红杉Carlyle凯雷Carlyle凯雷Carlyle凯雷CDH鼎晖CDH鼎晖CDH鼎晖IDGVC清华科技园启迪创投第八部分案例:携程网案例:携程网携程的融资过程企业估值逐渐增加创业团队的股权逐渐减少创业团队股权价值逐渐增加所有股东通过IPO获得回报演讲完毕，谢谢观看！