估价导论：货币时间价值的概念时间价值基本假设单利的终值和现值单利的现值复利的终值与现值某人将10000元投资一项事业，年报酬率为6%，经过一年、两年、三年和十年的期终价值各是多少？FV=10000×FVIF6%，1=10600FV=10000×FVIF6%，2=11240FV=10000×FVIF6%，3=11910FV=10000×FVIF6%，10=17910复利的终值与现值某人拟在5年后获得10000元，设投资报酬率为10%，他现在应投入多少元？PV=10000×PVIF10%，5=10000×0.621=6210（元）看看复利的力量!确定贴现率确定贴现率求期数第六章贴现现金流量估价多期现金流量的终值多期现金流量的现值年金是指等额、定期、同向的系列收支。年金按付款方式可分为：后付年金/普通年金：发生在期末先付年金：发生在期初递延年金：延迟一定时期后才发生现金流量永续年金：有始无终的现金流量普通年金现值普通年金现值普通年金现值求付款额求贴现率普通年金终值普通年金终值普通年金终值普通年金终值普通年金终值普通年金终值指各期期初等额的系列收付款项终值FVAn=A×FVIFAi,n×(1+i)=A×（FVIFAi,n+1–1）现值PVA0=A×PVIFAi,n×(1+i)=A×（PVIFAi,n-1+1）先付年金先付年金指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金。终值计算方法和普通年金类似。现值有两种算法：V=A×PVIFAi,n×PVIFi,mV=A×(PVIFAi,m+n-PVIFAi,m)递延年金永续年金永续年金本金1000元，投资5年，利率8%，每年计息1次，则FV=？FV=PV×(1+i)n=1000×FVIF8%，5=1469（元）若上题一年复利4次，则FV=？算法有两种：⑴FV=PV×(1+r÷M)M×ni=(1+r/M)M–1i:实际利率EARM：每年复利次数r:名义年利率；8%÷4=2%是名义季利率FV=1000×(1+8%÷4)5×4=1486（元）连续复利贷款种类不等额现金流量现值的计算NPV=A0（1+i)0+A1（1+i)-1+A2（1+i)-2+…+An-1（1+i)–(n-1)+An（1+i)–n（一个一个单独算）年01234现金流量100150100300400利率为5%，求现值。计算投资回收与投资回收系数例：假设以10%的利率借得20000元，投资于寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是不亏的？iA=PV×1-(1+i)-n=20000×0.1627=3254（元）计算偿债基金系数与偿债基金你在5年后将还清助学贷款10000元，从今年你在公司上班起，每年年底应等额存入银行多少款项可实现目的？iA=FV×(1+i)n-1=10000×1/6.105=1639