世界黄金期货价格的联动性研究的中期报告中期报告一、研究背景黄金期货价格的联动性是全球黄金市场的核心问题之一，在当前全球化的市场环境下，不同地区的金融市场之间的联系日益紧密，黄金作为一个重要的避险工具，其价格的波动对全球金融市场的稳定性和风险管理能力具有重要的影响。因此，深入研究世界黄金期货价格的联动性，对于深化我们对全球市场关系的理解，提高机构和个人的风险管理水平以及制定相关政策具有重要的现实意义。二、研究目标本研究的目标是通过对世界主要黄金交易市场的期货价格的相关性进行分析，探讨不同市场之间的价格变化和相互作用，研究其存在的共同特征和区别，并尝试建立一个合适的模型，研究相关变量的作用，为市场参与者提供参考。三、研究方法本研究采用的方法主要是时间序列分析方法，对2020年1月至2021年6月期间，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货价格、伦敦金属交易所（LME）黄金期货价格、上海期货交易所（SHFE）黄金期货价格以及多伦多期货交易所（TOCOM）黄金期货价格进行收集，并对其进行数据分析。首先，通过建立ADF检验模型检验各市场黄金期货价格序列的平稳性；其次，采用Granger因果检验模型测试各市场之间的关系，并对关系是否具有单向性或双向性、滞后阶数等进行分析；最后，应用向量自回归（VAR）模型分析各市场之间的联动性，建立VAR模型并进行模型诊断。四、中期研究结果1.ADF检验结果通过ADF检验模型，发现伦敦金属交易所（LME）黄金期货价格在5%的置信水平下是平稳的序列，而其他三个市场的序列不平稳。2.Granger因果检验结果通过Granger因果检验模型，发现各市场之间均具有双向因果关系，且各市场之间的滞后阶数存在差异。纽约商品交易所（COMEX）黄金期货价格对多伦多期货交易所（TOCOM）黄金期货价格存在双向影响，滞后阶数均为2个月；伦敦金属交易所（LME）黄金期货价格对各市场黄金期货价格具有双向影响，滞后阶数为1个月；上海期货交易所（SHFE）黄金期货价格对其他市场均有单向影响，滞后阶数分别为1个月（对LME）和3个月（对COMEX和TOCOM）。3.VAR模型分析基于Granger因果检验结果，我们建立了VAR模型并进行诊断。模型的残差满足正态性假设，且均值为零和方差不依赖于时间。通过残差自相关和偏相关函数图和Ljung-Box检验，未发现残差存在自相关性或异方差性。同时，通过模型检验，我们发现SHFE黄金期货价格对其他市场的影响最为显著。五、结论与展望通过对世界主要黄金交易市场的期货价格的联动性进行研究，我们发现各市场之间均存在双向影响，但滞后阶数存在差异。此外，我们还通过建立VAR模型，发现SHFE黄金期货价格对其他市场的影响最为显著。未来，我们将继续深入研究世界黄金期货价格的联动性，包括加入更多的市场和不同的变量，提高我们的研究深度和广度。我们还将尝试建立更加完善和可靠的模型，为市场参与者提供更加准确的预测和决策支持。