读懂上市公司:会计分析(2)导读:租赁企业的残值估计,高科技企业研究与开发支出的确认与计量,很显然,都是我们在进行会计分析时,需要特别关注的会计政策和会计估计.1.会计分析的五个步骤在会计分析(1)中,我们讨论了何为会计分析,以及进行会计分析的必要性.那么,如何进行会计分析呢?或者说,会计分析的步骤有哪些呢?我参考相关的教材、著作,结合自己的研究心得和工作体会,总结了会计分析的五个步骤:(1)根据行业、商业模式和战略分析、公司治理分析等,确认企业(报告主体)主要的会计政策和会计估计;(2)评估主要交易和事项的会计弹性;(3)评估企业管理层的会计策略;(4)发现并确认会计扭曲(噪音、水分);(5)纠正扭曲,重现会计数据.本文讨论第一步:确认企业主要的会计政策和会计估计.2.何谓会计政策与会计估计?会计政策:指企业在会计确认、计量和报告中所采用的原则、基础和会计处理方法.原则:如资产或负债、收入或费用的确认原则,资产减值计提的原则,研发支出、借款成本的资本化处理或费用化处理的原则等.基础:指计量基础(属性),如历史成本、重置成本、可变现净值、现值、公允价值计量等,如投资性房地产后续计量模式的选择.对房地产企业来说,不同计量基础或模式的选择,对所有者权益和当期损益影响巨大.会计处理方法:如发出存货的各种计价方法;建造合同中完工程度的测定方法等.对建筑安装企业来说,完成程度的测定是否恰当,直接决定了资产和收益计量的公允程度,以及企业财务报告的质量.会计估计指企业对其结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所做出的判断.企业会计政策的选择与会计估计的变更对企业财报的影响巨大.例如,某上市公司2015年收入100亿,当年发生的研发支出共3亿元,其中有2亿是处于开发阶段的支出,且满足资本化处理的条件.假设该公司将这部分开发支出资本化处理,则税前利润为5亿(不考虑由此形成的无形资产的摊销);若费用化处理,则税前利润只有3亿.由此可见企业会计政策选择或变更对财报数据产生的重大影响.会计估计也是如此.例如,某上市公司一年内到期的应收账款50亿,若按5%的比例计提坏账准备,则会影响当期利润2.5亿;若按1%计提,则是0.5亿.仅应收账款一项,不同会计估计对当期利润的影响就有2亿之差.所以,我们在进行会计分析时,第一步就要抓住哪些需要我们重点关注的该企业的会计政策和会计估计.3.如何确认主要的会计政策和会计估计?我们可以根据以前讨论过的行业分析、商业模式与战略分析、公司治理分析等来了解企业的主要成功因素(KeySuccessFactors)和关键风险领域(KeyRiskArias),并以此为基础确定企业主要的会计政策和会计估计.“例如,对房地产企业进行行业分析后,我们知道,房地产企业的运营受以下因素的影响较大:1.政府调控政策,如限购、提高首付比例等;2.货币政策和金融管理政策,对房地产的融资、再融资影响较大;3.价格管理政策;……”另外,对于房地产企业来说,在会计核算上的一个的特点是:期房销售后的预收款算作销售额,但在会计上不能确认为收入.根据房地产企业的行业特点分析,我们要特别关注房地产企业以下的会计政策和会计估计.存货跌价准备的计提.例如,据中国指数研究院数据显示,2016年9月中国百城房价环比上涨2.83%,涨幅较上月扩大0.66个百分点,涨势已持续17个月.郑州、无锡、常州、昆山、珠海、廊坊、杭州、芜湖、赣州、福州环比涨幅居前十,涨幅在4.8%-7%之间,多地已在”十一”黄金周期间出台了收紧性政策.已经8月或9月份开始实施限购或限贷的地市有苏州、厦门、杭州、合肥、南京、武汉等.当限购或调控政策持续,房价涨势转缓甚至下跌时,我们就要关注房企高价拿的地是否计提了足够的跌价准备.利息费用的计提.由于近几年一、二线城市房地产市场的火爆,房地产开发贷款成为2016年上半年各家银行竞争的主要业务品种,且利率较基准利率下浮.Wind数据显示,截至今年6月末房地产行业的资产负债率已升至81.33%,相比去年末上升3.87个百分点.房地产企业利润有高有低,我们在对房地产企业进行会计分析时,要特别关注其利息费用是否足额计提.收入确认政策.对房地产企业来说,并不是与客户签订了预售合同就能进行收入确认.例如万科2016年1-6月份利润表中的营业收入748.0亿,归属于上市公司股东的净利润为53.5亿元.但公司上半年销售额是1900.8亿.并且,截止报告期末,已售未结的合同金额是2977.1亿.企业所处的行业不同,我们需要特别关注的会计政策和会计估计也不相同.对于零售企业来说,公司是否能以较低的价值采购到商品,以比较快的速度将商品销售