动量策略在中国证券市场的研究的中期报告动量策略在中国证券市场的研究的中期报告1.研究背景动量策略是指通过分析证券价格的变化趋势，选择上涨趋势明显、未来具有相似趋势的股票进行投资。该策略是一种逆向思维的投资方式，追逐市场上涨的股票，避开下跌的股票，旨在获得绝对收益。本研究旨在通过对中国证券市场的数据分析和实证研究，探讨动量策略在中国市场的适用性和效果。2.研究方法本研究采用股票市场中经典的动量策略——12个月动量策略进行研究。首先，选取沪深300指数成分股中市值从大到小排名的前200只股票作为研究对象。其次，以每个月的最后一个交易日为基准，计算过去12个月内每只股票的收益，并排名。最后，选取排名最高的前20只股票进行投资，每个月重新调整平衡。3.数据来源本研究所用数据来源于Wind数据库和东财数据。时间跨度从2011年1月至2017年6月，共计77个月的数据。4.研究结果通过对动量策略的实证研究，可以得出以下结论：（1）动量策略可以在中国证券市场上展现出较好的收益表现。在研究期间，动量组合的年化收益率为14.41%，显著高于沪深300指数的年化收益率7.96%。（2）动量策略的风险与收益表现较好。动量组合的波动率为30.68%，较沪深300指数的波动率29.23%略高，但夏普比率为0.47，高于沪深300指数的夏普比率0.27。（3）动量策略的效果受到市场情况和股票特征的影响。在牛市行情下，动量策略表现更好；而在巨震市、熊市行情下，表现不如常规静态持有策略。5.结论通过对中国证券市场的动量策略进行研究，可以得出该策略能在一定情况下取得比市场平均水平更好的收益。在实际投资中，需要对市场情况、股票特征等因素进行深入分析，以提高投资效益。