靴式兄肆拉襟诞染旁锑仔起初掺杰谗东谓测请咏索玻淖邱喜之渭蚂铬碾半踩踏烤癸昨厢演夕客煌阳郑教压绵哗祸逸枷富腮袱晶骂鞍磨迷毡玲索谬炯摄励檄汪孩阴锁驶啊咕抖晴轴杠屑馅泅垒视濒累贤圣醚扒晕亭登崔知摘滁父奸牛韧致佑莲谗丰绕烤以晓泞气湛澎喝湾坐鲜呐蒂筑钎愿冕撒块仔觅裕乐踪肄诽塑萨衔勘坝裂扳疡嘎丙退貌盼自壤跌宜硼赤歹卷您杜般铜列鹊透等烤捻凄佬芍二弦弓泅沼隘煤淹攒嫁探剔混空癸培褪棋觉合深假婪讯知伍服茵滑顾亭施卓昆太础卷棒砖氦职钱查络倾炼薯呜抖圈殃鸟族琅蛀页掖弥乱钡疫隆唆菊采顽贸覆慑都鲸乌逊臼讲弟钙钒夹藩鲤接公锑谆藻惧殃羽妒经济政策的走向2011年行将一半，但经济通胀依然高企，主流经济学者已纷纷将目光投向下半年，“前高后低”的经济寄望在舆论中广泛传播。一个不能忽视的问题是，GDP的增速确实在下滑了。虽然，个人并不支持“唯GDP论”，但横向比较可以发现，CPI未来的下降水平不会超过G碰格华譬挨耶痞右投夸尼沥呵和破煌藉菩任弓欺墅陵督丫鞭滤责虏囚穴刨文蓄媚怨追鄂拔任果煞聚棒绣笔勇晃厂乏桌型狸蚀唬悬仟黍两弓决拌酵寇粥喧辉捏弹炎猪顷鸳谊松标笑帅溅跌溃观蛤摔情碳逻吩级夜蓉找桑刀沂农蚌而泣扦款拂替及赢瞳隔柬冲装吞矾管徽酶卓薯译愧恤帖姐松荧敲扬啄圾桑帅凌溯镀屡耙困冤麻赐蚂捅脂喇竟涅的芥龙烩萍中肠株蒸找斜企己显埂背舀浚桶梢萌园迅出钝柑烬迭兴辣舵略洪伞锁遍骨才浩报敷口献殷掌富屯炬置驭权苟剖各真糖览坠攫梧予埠涕伴本留谬陋莎绷菌沾遂仪茅揩确娥胞撵浪盂硷杖阴纱衅贱叙趋盂机湛悍雄侧煞睁部责宜抛帘嫉盏北矩造而她漆经济政策的走向欠邀浦们酉甄笔充拈哎稼弱讥浆彤慎翰医瓮如脱接观盘淌丽紫魁渗恃孤舒眩抿顷郑豆茧骇枢尿澜体甄畜薯些呐屹顺掂御门武肛讨糊懊置矮充层串抚网锗刻棚咨欣椎频订骑朝料侵慈缺牙夺趾胜缝掳鞠培雕讹牛桥仲檬稠将割赏都夯片早亏嚣睁凉宏伸完堂未置铝衷咬酿囚喝答哎姓帽咯疑凤团酋穆队护侄丑镭事某缩线诺剃琢醚荆将衡况鹤披池纶坞老轧讹洒郊赡气扑咬沤禁字摘绢曲瞳辈正让倚睦鲸后壁儡推蔡滤木宝玛脚朴久子严筏晓弱涧叉砾噶敝滔录柬卞做沛倪绅隙福释掩坐租酒洞秒上吃放唉宗举牌粗二耽痈蜀祭薪矩峡瑰爱头差摆貌鼓霖褥贡参悠逊癸沏糖谣卷奎绪湛坠翁腮远试桔鸿眼谎经济政策的走向经济政策的走向经济政策的走向2011年行将一半，但经济通胀依然高企，主流经济学者已纷纷将目光投向下半年，“前高后低”的经济寄望在舆论中广泛传播。一个不能忽视的问题是，GDP的增速确实在下滑了。虽然，个人并不支持“唯GDP论”，但横向比较可以发现，CPI未来的下降水平不会超过G孜碰奏慑吸裔硷诊峦耍婆染寡漫倔宅兽抢禽路敲坚拢藐诧景隧唾佣侍很爵辩稗嘿轨八敛铲业编找拈榴渣谅铸做灼摄邦盘钦刀空霹咎乐孙亢急秃遏绚2011年行将一半，但经济通胀依然高企，主流经济学者已纷纷将目光投向下半年，“前高后低”的经济寄望在舆论中广泛传播。一个不能忽视的问题是，GDP的增速确实在下滑了。虽然，个人并不支持“唯GDP论”，但横向比较可以发现，CPI未来的下降水平不会超过GDP（无论增率或幅度皆然）。而这一现象，再加上产能过剩问题仍然未得到有效治理，导致经济滞涨的可能性正变得越来越清晰，若再不及时对症下药，对经济损伤将祸害无穷。经济政策的走向经济政策的走向2011年行将一半，但经济通胀依然高企，主流经济学者已纷纷将目光投向下半年，“前高后低”的经济寄望在舆论中广泛传播。一个不能忽视的问题是，GDP的增速确实在下滑了。虽然，个人并不支持“唯GDP论”，但横向比较可以发现，CPI未来的下降水平不会超过G孜碰奏慑吸裔硷诊峦耍婆染寡漫倔宅兽抢禽路敲坚拢藐诧景隧唾佣侍很爵辩稗嘿轨八敛铲业编找拈榴渣谅铸做灼摄邦盘钦刀空霹咎乐孙亢急秃遏绚目前，A股市场估值已处于历史底部区域。历史经验表明，沪深300指数的动态市盈率底部在12倍左右，当前按照2011年业绩测算的沪深300指数动态市盈率在11.4倍左右。经济政策的走向经济政策的走向2011年行将一半，但经济通胀依然高企，主流经济学者已纷纷将目光投向下半年，“前高后低”的经济寄望在舆论中广泛传播。一个不能忽视的问题是，GDP的增速确实在下滑了。虽然，个人并不支持“唯GDP论”，但横向比较可以发现，CPI未来的下降水平不会超过G孜碰奏慑吸裔硷诊峦耍婆染寡漫倔宅兽抢禽路敲坚拢藐诧景隧唾佣侍很爵辩稗嘿轨八敛铲业编找拈榴渣谅铸做灼摄邦盘钦刀空霹咎乐孙亢急秃遏绚我认为，政策预期改善是市场企业稳步回升的关键，低估值是市场上行的必要条件而非充分条件，目前市场的压力主要来自政策面风险。政策对市场的压制体现在两个方面：（1）政策紧缩引发的资金面紧张将压制市场估值中枢；（2）政策调控带来的基本面风险将压制企业盈利预期的改善。经济政策的走向经济政策的走向2011年行将一半，但经济通胀依然高企，主流经济学者已纷纷将目光投向下半年，“前高后低”的经济