第1章习题答案一、单项选择题1-5CACCB6-10CDDCB二、多项选择题1-5ABDABCDEABCDEABCEBCD三、思考题（略）第2章习题答案1.单项选择题(1)C(2)C(3)B(4)C(5)A(6)C(7)D(8)C(9)D(10)A(11)B(12)B(13)A(14)B(15)D(16)B(17)B(18)D(19)B(20)C2．多项选择题(1)AB(2)AD(3)AB(4)ABCD(5)ABCD(6)AC(7)BD(8)CD(9)BCD(10)ABC(11)ABD(12)AD4．判断题(1)√(2)×(3)×(4)√(5)√(6)×(7)√(8)×(9)×(10)√(11)×(12)×5.计算题(1)分期付款的现值=50000(P/A，5%，20)=623110（元）因为分期付款的现值大于50万，所以一次性支付划算。(2)每年至少回收投资A=P(A/P，10%，10)=50÷6.1446=8.1372(万元)，才能确保项目可行。(3)106700=20000(P/A，10%，n)，查表得：n=8（年）(4)P=30000(P/A，10%，8)(P/F，10%，5)=99389.19（元）(5)2(P/A，10%，15)(P/F，10%，2)-10=2.565(万元)>0，故值得投资。(6)=1\*GB3①资产报酬率的预测值=0.320%+0.510%+0.2(-5%)=10%=2\*GB3②标准差=[0.3(20%-10%)2+0.5(10%-10%)2+0.2(-5%-10%)2]1/2=8.67%=3\*GB3③资产报酬率的标准离差率=8.67%10%=86.7%(7)=1\*GB3①市场风险报酬率=13%-5%=8%=2\*GB3②β=1.5时，必要报酬率=5%+1.58%=17%=3\*GB3③β=0.8时，必要报酬率=5%+0.88%=11.4%>期望报酬率11%，应当进行投资。=4\*GB3④必要报酬率为12.2%时，12.2%=5%+β8%β=0.9第3章习题答案单项选择题1．C2．B3．B4．C5．A6.C7.A8.C9.B10.D三、多项选择题1．CD2．ACD3．BC4．BCD5．ABD6.BCD7.BC8.AB9.ABCD10.ABD四、计算题1.(1)Δ收入=6000×25%=1500(万元)变动资产销售百分比=(300+900+1800)/6000=50%变动负债销售百分比=(300+600)/6000=15%2011年需要增加的营运资金=增加的流动资产-增加的流动负债=1500×50%-1500×15%=750-225=525(万元)(2)2011年需要增加对外筹集的资金额=资产-负债-增加的留存收益=(750+200+100)-225-(6000+1500)×10%×(1-50%)=450(万元)2.(1)立即付款，折扣率=(5400-5238)/5400=3%第20天付款，折扣率=(5400-5292)/5400=2%第40天付款，折扣率=(5400-5346)/5400=1%付款条件可以写为3/0，2/20，1/40，n/60放弃(立即付款)折扣的成本=[3%/(1-3%)]×[360/(60-0)]=18.56%放弃(第20天)折扣的成本=[2%/(1-2%)]×[360/(60-20)]=18.37%放弃(第40天)折扣的成本=[1%/(1-1%)]×[360/(60-40)]=18.18%因为放弃现金折扣的成本大于银行短期贷款利率15%，所以企业不能放弃现金折扣；因为享受立即付款折扣的收益最大，所以应当选择立即付款。注：对于多重折扣选择享受折扣收益最大的，享受折扣时享受折扣的收益就是放弃折扣的成本率。(2)因为短期投资收益率40%比放弃折扣的代价均高，所以应放弃折扣去追求更高的收益，即应选择第60天付款。3.(1)债券发行价格=10006%(P/A，8%，5)+=603.9927+10000.6806=920.16(元)(2)债券发行价格=10006%(P/A，6%，5)+=604.2124+10000.7473=1000(元)(3)债券发行价格=10006%(P/A，4%，5)+=604.4518+10000.8219=1089.01(元)4.(1)年初的综合资本成本约为14.456%。(2)甲方案的综合资本成本约为17.08%。乙方案的综合资本成本约为14.