《关于中国股市市场散户投资的调研》结题报告张雅雯常佳宇郑凯元吴楚江一、标题《关于中国股市市场散户投资的调研》二、摘要：“上证综指今年年初用一轮“小反弹”，吊起投资者胃口，此后自5月以来持续下跌，目前点位较年初仅上涨1.4%。和往常一样，中国股票市场再次令看好其增长潜力的外资投资者感到困惑”三、研究目的：借助这个课题是想让学生了解更多金融投资方面知识，明白如何看清经济局势的变化。提高中学生自身的理财意识,加深对经济现象的了解。四、正文（研究的方法，研究过程、研究的结果）上证综指今年年初用一轮“小反弹”，吊起投资者胃口，此后自5月以来持续下跌，目前点位较年初仅上涨1.4%。和往常一样，中国股票市场再次令看好其增长潜力的外资投资者感到困惑此种大盘走势与市场预期相左，至少不符合卖方证券分析师预期。卖方分析师本来普遍认为，证监会新任领导雄心勃勃的改革计划，会给市场带来急需的一种“提振”。在阅读大量的数据和资料中，我们学会了许多东西，如何提炼观点，判断形势。比如我们发现其实散户早就该对中国资本市场失去信心，自从发现3400点那个尖短期内完全突破不了的时候...不过散户还是比较笨的，因为在中国还有一个很重要的东西叫做消息面。基本上在每次早盘出现利空的时候，市场的剧烈波动难以让人想象。不过，经济学总是有相悖的论述，至少从指标股的表现来看，现在简直是应该出手的时候了。其实这几个理论是在讨论中得出的，因为大家各持己见，但又各自有各自的文献依据，所以把两方面看法我都打上来了。从这个讨论中我们学会了一起商讨问题，通过各自的理论依据论说观点，还有就是几个人都会从不同角度看待问题，使得问题的解读更加全面。从散户股市投资的研究性学习中，我不仅了解了许多投资反面的知识，还学会了和各科的联系，让我们学会了学以至用，开拓了我们的视野，提高了我们的积极性、创造力。同时也培养了我们的创新意识和创新能力、处理信息的能力、合作精神和人际交往能力、科学精神和科学态度、关注现实、关注人类发展的意识和责任感。我们研究的课题是关于中国股市市场散户投资的调研,因此,我们对于经济学家们近日对于此事的看法也进行了收录总结，像麦格理证券分析师邵炯表示：“目前散户投资者们认为自己在A股市场赚不到钱，市场参与度非常低。”我们从中解读市场需求下降的一个信号是，5月份平均每周新增股票账户数仅约10万，而过去三年平均每周新增股票账户数为26万。郭树清自去年10月担任中国证监会主席以来，采取了多种措施，使国内资本市场向包括外资在内的更多类型的投资者开放。即便如此，上证综指仍然在延续跌势。中国股票市场的疲软走势之所以愈发引人关注，是因为参照多种估值方法来看，目前的股价水平都处于低点。目前上证综指的历史市盈率仅为12倍，是其长期均值的二分之一，距离历史最低水平仅一步之遥。以当前年度的预期利润为基准，上证综指的市盈率仅为9.7倍，同样接近历史低点。于是我们发问：“那么市场为何表现疲软呢？”原因之一在于中国企业的盈利水平趋于下降。据独立经济学家谢国忠介绍，今年前五个月国有企业的利润规模下降了10%。但更主要的原因，也许是散户投资者对中国A股市场似已失去信心。自从2007年A股市场泡沫破灭以来，散户投资者就纷纷撤离股市，转而涌入房地产、黄金、固定收益产品等被认为较为安全的资产市场。通过这样的一段总结，我们一下就明白了格理证券分析师邵炯的那句话，其实研究性学习就是把你不会的东西用会的表示出来，让问题的解决思路更加明确。国内外投资者们意识到，投资股票并不是参与中国经济增长进程的有效方式。2000年以来，中国GDP规模增长了近4倍，而上证综指同期仅上涨约50%，勉强与通货膨胀幅度持平。绝大多数投资者并未选择长期持有股票，而是将国内股票市场当做了短期投机的赌局。位于上海的摩根士丹利华鑫证券首席策略师娄冈表示，国内散户投资者的交易频率很高，年均投资组合周转率超过700%。中国公募基金的投资组合周转率同样很高，超过300%，而成熟资本市场共同基金的投资组合周转率不足100%。人们按每周业绩对国内公募基金进行评价，因此，它们如果不追求短期收益，就会面临巨大赎回压力。但近日分析师指出，要重塑投资者对A股市场的信心，需要进行一系列改革，包括提升上市公司治理水平、减少政府行政干预，以及使养老金、保险资金等长期投资者能更多地参与到市场中来。自郭树清担任主席以来，中国证监会先是将合格境外机构投资者(QFII)的投资总额度由此前的300亿美元提高至800亿美元，上月又显著放宽了对外资机构申请QFII额度的资格限制。但我们计算得出，即使800亿美元QFII额度获全额申领，外国投资者持仓规模占A股总流通市值的比重仍仅为1%左右。上证综指的疲软走势表明，投资者认为，规模庞大的养老金以及保险资金在短期内很