第一节金融市场的含义(hányì)与构成要素二、金融市场的构成要素金融市场的构成要素主要包括市场参与主体、金融工具、交易价格和交易的组织(zǔzhī)方式。（一）市场参与主体政府部门：通常是一国金融市场上主要的资金需求者中央银行：参与金融市场的主要目的不是为了盈利，而是进行货币政策操作，各类金融机构：既是资金的供给者和需求者，同时还是金融市场上最重要的中介机构。第一章货币(huòbì)与货币(huòbì)制度第一章货币(huòbì)与货币(huòbì)制度第一章货币(huòbì)与货币(huòbì)制度第一章货币(huòbì)与货币(huòbì)制度第二节金融市场(jīnrónꞬshìchǎnꞬ)的种类与功能第六章货币(huòbì)市场第一节货币市场(shìchǎng)的特点与功能第一章货币(huòbì)与货币(huòbì)制度一、同业拆借市场的含义同业拆借市场是金融机构同业间进行短期资金融通的市场。其参与主体(zhǔtǐ)仅限于金融机构。金融机构以其信誉参与资金拆借活动，也就是说，同业拆借是在无担保的条件下进行的，是信用拆借，因此市场准入条件往往比较严格。二、同业拆借市场的形成与功能同业拆借市场的形成源于中央银行对商业银行法定存款准备金的要求。在同业拆借市场的不断发展中，由于其交易期限的短期性、市场的高流动性和资金的快速到账性，同业拆借市场又成为商业银行等金融机构进行(jìnxíng)投资组合管理的场所。三、同业(tóngyè)拆借的期限与利率（一）同业(tóngyè)拆借的期限：隔夜、7天、14天、20天、1个月、2个月、3个月、4个月、6个月、9个月、1年等，其中最普遍的是隔夜拆借。（二）同业拆借利率——同业拆借利率是一个竞争性的市场利率，同业拆借市场上资金供给与需求的力量对比决定(juédìng)了同业拆借利率的变动。——同业拆借利率是货币市场的基准利率，在整个利率体系中处于相当重要的地位，它能够及时、灵敏、准确地反映货币市场的资金供求关系，对货币市场上其他金融工具的利率具有重要的导向和牵动作用，因此，它被视为观察市场利率趋势变化的风向标。——中国人民银行借鉴国际经验，推动了报价制中国货币市场基准利率——上海银行间同业拆放利率（Shibor）的建立。四、我国的同业拆借市场1986年1月，国务院颁布《中华人民共和国银行管理暂行条例》，对银行间资金的拆借作出了具体规定。从此，同业拆借在全国各地迅速开展起来。1990年，中国人民银行下发了《同业拆借管理试行办法》，第一次用法规形式对同业拆借市场管理做了比较系统的规定。1993年7月，中国人民银行根据国务院整顿拆借市场的要求，再次对拆借市场进行整顿1996年，全国统一的同业拆借市场网络开始运行，标志着我国同业拆借市场进入一个新的规范发展时期。1996年6月，人民银行放开了对同业拆借利率的管制，拆借利率由拆借双方根据市场资金供求状况自行决定，由此形成了全国统一的同业拆借市场利率——Chibor。——2007年1月4日上海银行间同业拆放利率（Shibor）的正式运行，标志着中国货币市场基准利率培育工作(gōngzuò)的全面启动。一、回购协议(xiéyì)与回购协议(xiéyì)市场回购协议(xiéyì)：证券持有人在卖出一定数量证券的同时，与证券买入方签订协议(xiéyì)，双方约定在将来某一日期由证券的出售方按约定的价格再将其出售的证券如数赎回。从表面上看，回购协议(xiéyì)是一种证券买卖，但实际上是以一笔证券为质押品而进行的短期资金融通。逆回购协议(xiéyì)，即证券的买入方在获得证券的同时，与证券的卖方签订协议(xiéyì)，双方约定在将来某一日期由证券的买方按约定的价格再将其购入的证券如数返还。两者关系：实际上，回购协议和逆回购协议是一个事物的两个方面(fāngmiàn)，同一项交易，从证券提供者的角度看，是回购，从资金提供者的角度看，是逆回购，一项交易究竟被称为回购或是逆回购主要取决于站在哪一方的立场上。【例题(lìtí)】关于回购协议与逆回购协议，以下说法错误的是（）。A.回购协议和逆回购协议是一个事物的两个方面B.回购协议与逆回购协议没有没有实质联系C.同一项交易，从证券提供者的角度看，是回购，从资金提供者的角度看，是逆回购，D.一项交易究竟被称为回购或是逆回购主要取决于站在哪一方的立场上。【答案】B【解析】回购协议和逆回购协议是一个事物的两个方面，同一项交易，从证券提供者的角度看，是回购，从资金提供者的角度看，是逆回购，一项交易究竟被称为回购或是逆回购主要取决于站在哪一方的立场上。由上可以看出，B选项的说法错误。二、回购协议市场的参与者及其目的中央银行参与回购协议市场的目的是进行货