会计学一、静态(jìngtài)投资回收期法一、静态(jìngtài)投资回收期法一、静态(jìngtài)投资回收期法3.判别(pànbié)准则一、静态(jìngtài)投资回收期法一、静态(jìngtài)投资回收期法二、投资(tóuzī)收益率2.计算公式二、投资(tóuzī)收益率二、投资(tóuzī)收益率投资(tóuzī)回收期与投资(tóuzī)收益率的关系第二节动态评价(píngjià)方法一、净现值法一、净现值法一、净现值法一、净现值法年份假设(jiǎshè)i0=10%,则NPV＝137.21亦可列式计算：NPV＝－1000＋300×（P/A，10％，5）＝－1000＋300×3.791＝137.3例题(lìtí)2解：一、净现值法一、净现值法公式中NCFt（净现金流量）和n由市场因素和技术因素决定。若NCFt和n已定，则净现值函数(hánshù)净现值函数(hánshù)净现值函数(hánshù)净现值函数(hánshù)净现值函数(hánshù)基准(jīzhǔn)折现率的确定基准(jīzhǔn)折现率的确定基准(jīzhǔn)折现率的确定二、费用(fèiyong)现值法二、费用(fèiyong)现值法二、费用(fèiyong)现值法二、费用(fèiyong)现值法三、净年值法2.计算(jìsuàn)三、净年值法三、净年值法例题(lìtí)4四、费用(fèiyong)年值法四、费用(fèiyong)年值法五、净现值率法五、净现值率法五、净现值率法六、动态(dòngtài)投资回收期法六、动态(dòngtài)投资回收期法六、动态(dòngtài)投资回收期法六、动态(dòngtài)投资回收期法年份解：七、内部(nèibù)收益率法七、内部(nèibù)收益率法七、内部(nèibù)收益率法内部(nèibù)收益率的几何意义可在图中得到解释。由图可知，随折现率的不断增大，净现值不断减小。当折现率增至22%时，项目净现值为零。对该项目而言，其内部(nèibù)收益率即为22%。一般而言，IRR是NPV曲线与横座标交点处对应的折现率。七、内部(nèibù)收益率法NPV例题(lìtí)6解内部收益率的经济(jīngjì)涵义内部收益率的经济(jīngjì)涵义内部(nèibù)收益率的经济涵义内部(nèibù)收益率唯一性讨论这是一个n次方程，必有n个根（包括复数根和重根），故其正实数根可能不止一个。根据笛卡尔符号法则，若方程的系数序列｛a0，a1，a2，，an｝的正负号变化次数为p，则方程的正根个数（１个k重根按k个计算(jìsuàn)）等于p或比p少一个正偶数，当p＝０时，方程无正根，当p＝１时，方程有且仅有一个单正根。也就是说，在-1IRR的域内，若项目净现金序列(CI-CO)t(t=0,1,,n)的正负号仅变一次，内部收益率方程肯定有唯一解，而当净现金流序列的正负号有多次变化时，内部收益率方程可能有多解。净现金流序列符号只变一次的项目(xiàngmù)称作常规项目(xiàngmù)，净现金流序列符号变化多次的项目(xiàngmù)称作非常规项目(xiàngmù)。就常规项目(xiàngmù)而言，只要其累积净现金流量大于零，内部收益率就有唯一解。非常规投资项目(xiàngmù)内部收益率方程可能有多个正实根，这些根中是否有真正的内部收益率需要按照内部收益率的经济涵义进行检验：即以这些根作为盈利率，看在项目(xiàngmù)寿命期内是否始终存在未被回收的投资。可以证明，对于非常规项目(xiàngmù)，只要内部收益率方程存在多个正根，则所有的根都不是真正的项目(xiàngmù)内部收益率。但若非常规项目(xiàngmù)的内部收益率方程只有一个正根，则这个根就是项目(xiàngmù)的内部收益率。内部(nèibù)收益率的优缺点内部(nèibù)收益率的优缺点累积净现金流量(liúliàng)曲线第三节投资(tóuzī)方案的选择一、互斥方案(fāngàn)的选择一、互斥方案(fāngàn)的选择一、互斥方案(fāngàn)的选择(一)寿命期相同(xiānɡtónɡ)的互斥方案的选择(一)寿命(shòumìng)期相同的互斥方案的选择(一)寿命(shòumìng)期相同的互斥方案的选择(一)寿命期相同的互斥方案(fāngàn)的选择(一)寿命(shòumìng)期相同的互斥方案的选择差额(chāé)净现值差额(chāé)净现值差额(chāé)净现值差额(chāé)内部收益率差额(chāé)内部收益率差额(chāé)内部收益率差额(chāé)内部收益率差额(chāé)内部收益率差额(chāé)内部收益率差额(chāé)投资回收期差额(chāé)投资回收期差额(chāé)投资回