金融学辅导（十二）第十一章货币市场（一）本章应该重点识记的基本概念：同业拆借市场：同业拆借市场是指各类金融机构之间进行短期资金拆借活动所形成的市场。同业拆借市场主要满足金融机构之间在日常经营活动中经常发生的头寸余缺调剂的需要。银行同业拆借市场：银行同业拆借市场是指银行业同业之间短期资金的拆借市场。银行在日常经营活动中会经常发生头寸不足或盈余，头寸不足的银行为弥补差额，头寸盈余的银行为使盈余资金产生短期收益，双方自然会产生资金拆借交易。通知放款市场：通知放款市场，主要是商业银行与非银行金融机构（如证券商）之间的一种短期资金拆借形式，特点是利率波动很大。证券交易所的经纪人大多采用这种方式向银行借款。拆息率：拆借利息占拆借本金的利率称为拆息率。同业拆借按日计息，拆息率每天甚至每时每刻都不相同，它的高低灵敏地反映着货币市场资金的供求状况。伦敦银行同业拆放利率（LIBOR）：伦敦银行同业拆放利率是伦敦金融市场银行间相互拆借英镑、欧洲美元及其他欧洲货币的利率，分为存款利率和贷款利率两种。从20世纪60年代开始，这一利率逐步成为伦敦金融市场乃至于国际金融市场的关键性利率，许多浮动利率的融资工具在发行时都以该利率作为浮动的依据和参照。商业票据市场：票据市场是指各类票据发行、流通及转让的场所，主要包括商业票据的承兑市场和贴现市场，也包括其他融资性票据市场。贴现：贴现是商业票据持有人在票据到期前，为获取现款向金融机构贴付一定的利息所作的票据转让。再贴现：再贴现是指商业银行将其贴现收进的未到期票据向中央银行所作的票据转让行为，也称重贴现。它是中央银行对商业银行及其他金融机构融通资金的一种形式，是中央银行的融资业务。这项业务又可以作为中央银行调节市场银根松紧及货币供应量的重要手段。转贴现：转贴现是指商业银行将贴现收进的未到期票据向其他商业银行或贴现机构进行贴现的融资行为。票据可以被多次转贴现。回购：回购是交易双方进行的以有价证券为权利质押的一种短期资金融通业务，也就是资金融入方在将证券出质给资金融出方融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由资金融入方按约定回购利率计算的资金额向资金融出方返还资金，资金融出方则返还原出质证券的融资行为。逆回购：逆回购是指资金供应者从资金需求者手中购入证券，并承诺在约定的期限以约定的价格返还证券。（二）本章应该了解和掌握的主要内容：▲熟悉货币市场及同业拆借市场、商业票据市场、短期政府债券市场、回购协议市场等子市场的含义▲了解货币市场各子市场的发展历程及市场的中外对比。▲掌握货币市场的特点与运动规律。▲重点掌握货币市场的功能与作用。▲重点掌握中国货币市场各子市场的经济政策意义及其发展方向。（三）本章的重点和难点问题：1、全面把握我国的货币市场。货币市场是指以期限1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。货币市场与资本市场一起，共同构筑成完整的金融市场。货币市场的特点与资本市场相比，货币市场具有以下明显特征：（1）交易期限短。交易期限短是货币市场交易对象最基本的特征。最短的交易期限只有半天，最长的不超过1年，大多在3－6个月之间。（2）交易的主要目的是解决短期资金周转的需要。（3）流动性强。较强的流动性这个特点来源于交易的期限短。期限短的交易对象随时可以在市场上转换成现金而使其接近货币，故被称为货币市场。（4）风险相对较低。货币市场交易对象的期限短，不确定因素相对较少，加上变现的时间间隔较短，很容易被短期交易者接受。虽然短期收益非常有限，但其价格平稳，参与交易的双方遭受损失的可能性很小，因此风险很低。关于货币市场的功能与作用（1）调剂资金余缺，满足短期融资需要（余与缺；各类主体）（2）为各种信用形式的发展创造了条件（商业信用；银行信用；国家信用；国际信用）（3）为政策调控提供条件和场所。政府常常直接或间接通过货币市场进行宏观调控。中央银行货币政策的三大传统工具都是通过货币市场实施的。2、关于同业拆借市场同业拆借市场的重要性表现在：（1）同业拆借市场是指各类金融机构之间进行短期资金拆借活动所形成的市场。（2）主要满足金融机构之间在日常经营活动中经常发生的头寸余缺调剂的需要。（3）市场特性最活跃、交易量最大。（4）敏感地反应资金供求关系和货币政策意图。（5）影响货币市场利率，因而倍受金融机构及货币当局的重视。同业拆借市场的类型（1）银行同业拆借市场。银行同业拆借市场是指银行业同业之间短期资金的拆借市场。（2）短期拆借市场。短期拆借市场又叫“通知放款”市场，主要是商业银行与非银行金融机构（如证券商）之间的一种短期资金拆借形式，特点是利率波动很大。证券交易所的经纪人大多采用这种方式向银行借款。市场交易对象（1）同业拆借市场的交易对象主要