www.pwccn.com中国零售业2008-2013年财务状况研究报告项目组成员中国连锁经营协会杨青松普华永道王笑余叶嘉莉孙进汪颖刘晏来段永强张炯徐晨麦嘉丽页第一章报告概述2目录研究背景4研究对象4研究结果概述5第二章零售企业财务状况8一、零售企业收入趋势分析10二、上市零售企业经营利润率分析18三、零售企业固定费用分析22第三章零售企业资金链风险分析24一、上市零售企业的资金结构26二、上市零售企业的整体负债结构27三、上市零售企业的营运负债28四、零售企业带息负债分析30五、零售企业资金用途分析31六、国内外零售企业横向比较34第四章电子商务的迅猛发展38普华永道1报告概述12中国零售业2008-2013年财务状况研究报告普华永道3一.研究背景今年的报告，我们希望借助于2008年至2013年中国零售企业在收入、盈利及财务状况等重要方面的数据，并结合与香港上市和财富500强零售企业的比较，对中国零售企业在这六年中的发展情况及面临的挑战和机遇进行一次系统性的回顾，希望能为零售企业在未来的发展提供些许借鉴。二.研究对象本次研究的对象为在中国运营的零售数据来源：我们的财务指标等定量分企业，尤其是本土零售企业。研究范围析主要以上市零售企业的公开数据为内的零售企业是指从生产商和中间商基础。处购买消费用的有形商品，不改变商品形式直接销售给最终消费者的企•国内上市公司数据：我们研究中的业，不包含以批发和加工业务为主的国内上市零售企业样本共78家。业企业。本次研究主要关注有店铺的零态主要包括：百货店类、超市类、专售企业，未包括无店铺企业。业店类。其中专业店又以电器专业店为主。针对本次研究，我们按照零售企业的•香港上市公司数据：香港上市零售营运和资金链模式，将零售企业分为企业样本共32家。其中专业店又以三大类型：服装专卖店为主。•百货商店和购物中心类（“百货•财富500强数据：列示于财富500店”）强的国外零售企业样本共29家。•食品日用品超市类（“超市”）•专业产品连锁店类（“专业店”）4中国零售业2008-2013年财务状况研究报告三.研究结果概述零售业在受到金融危机、经济刺激政2008年至2013年间，在销售增长起策以及整体宏观经济大环境的影伏和运营成本不断增加的双重影响响，2008年至2013年的零售企业收下，加上网络零售对传统零售业冲击入同比增长呈现出明显的“W”型。的逐渐显现，零售企业的盈利水平呈现出由升转降的波动趋势。1.2008年至2009年上半年：受到国际金融危机的影响，零售行业的1.总体上来看，销售增速、固定成销售自2008年下半年开始出现下本、以及其他零售业态特别是网滑。该影响持续至2009年上半络零售这三大因素决定了零售企年，销售同比增长从2008年上半业的经营利润水平在报告期间内年的23.9%一度跌至3.7%。的波动。整体趋势上显示，零售业的经营利润率从2008年的5.3%2.2009年下半年和2011年上半年：下降至2013年的3.9%。在几大因素的影响下，零售业销售增长逐步恢复：1）国家4万亿2.零售业的毛利率在受到销售增长投资计划对疲软的整体经济的刺和网络销售平台低价促销的综合激明显；2）世博会、亚运会拉动影响下，在2008年至2013年呈现了沿海地区零售业的销售增长；出不同的波动趋势。零售企业在3）零售业在内陆地区以及二、三2008年和2009年间通过调整业务线城市的网络扩张对销售增长的结构，提升毛利率来应对其他业影响逐渐显现。务利润率的下滑。2010年和2011年在20%的年销售增速的带动3.2011年下半年至2012年：经济环下，毛利率实现小幅上升。2012境持续走低、CPI居高不下、以及年及2013年，随着家电“以旧换政府对“三公”消费的大力限新”政策的终止以及网络零售的制，导致零售业又进入了一个慢不断冲击下，毛利率出现下滑，速发展的阶段。其中电器专业店受到的影响最为明显，其毛利率在两年内下跌了4.2013年：零售行业虽然在全年仍近2个百分点。保持了6.8%的销售同比增长，与2012年基本持平，但是我国整体3.在盈利水平不断被压缩的同时，社消增长率仅为11.5%，为六年我们也看到传统零售业采取不同来最低点。2013年下半年由于缺的措施进行积极应对，例如：1）乏消费动力、整体经济复苏放缓百货店通过加强预算控制，集约以及城镇化政策效果并不明显等化管理等手段抑制费用的增长；因素的影响下，零售行业收入同2）超市企业通过加