浅析股权型众筹及法律风险广东金卓越律师事务所合伙人龙喜福律师广东省律师协会证券法律委员会委员惠州仲裁委员会仲裁员引言：随着科学技术的发展，家庭电脑的普遍使用，人们对于新生事物的接受能力越来越强。众筹作为互联网金融的新兴融资方式，受到人们越来越高的关注度。在传统的融资环境下，许多小微企业只能通过民间借贷、银行贷款的方式进行融资。银行贷款手续繁杂，门槛较高，很难惠及小微企业；未规范的民间借贷利率奇高，小微企业根本无法承担高昂利息，对民间借贷只能“望梅止渴”。。。。。大部分小微企业没有及时的得到资金援助，错过了最好的发展机遇，导致企业无法得到高速发展。众筹-----特别是股权型众筹恰是一场及时雨能使小微企业“久旱逢甘露”，解决企业发展资金的瓶颈，促进小微企业的快速发展。本文特就众筹中的股权型众筹（以下简称股权众筹）的概念、特征、现状、运作流程及法律风险进行“抛砖引玉”似的论述。第一节、众筹的由来及概念众筹的兴起源于美国网站kickstarter，该网站通过搭建网络平台面对公众筹资，让有创造力的人可能获得他们所需要的资金，以便使他们的梦想有可能实现。这种模式的兴起打破了传统的融资模式，每一位普通人都可以通过该种众筹模式获得从事某项创作或活动的资金，使得融资的来源者不再局限于风投等机构，而可以来源于大众。众筹，泛指集中大众的资金、能力和渠道，为个人进行某项项目或某项活动提供必要的资金援助的融资方式。由于众筹是基于互联网技术的运用，使得众筹改变了融资成本高昂的门槛，符合小微企业和个人投资意向，成为小微企业和创意项目个人的融资方式之一。众筹可以分为四类，债权型众筹、股权型众筹、回报型众筹和捐赠型众筹。任何的种类的众筹都必须要有一个众筹平台，众筹平台作为众筹模式的重要组成部分，对接了项目发起人和投资者，起到中介的作用，目前最主要的众筹平台都是通过互联网实现。目前国内主要的众筹平台有点名时间、追梦网、众筹网、淘梦网、人人投、大家投、天使汇、等。互联网众筹平台能使任何有创意的人都能够向几乎完全陌生的人筹集资金，消除了从传统投资者和机构融资的许多障碍。第二节、股权众筹的概念、特征、现状及运作流程1、股权众筹的概念股权众筹（Equity-basedcrowd-funding）：小微企业或项目创意人通过众筹平台面向公众发布股权出让或增资扩股信息，吸引投资者关注该信息，并完成对项目或公司进行股权投资，获得其一定比例股权，以获取未来收益的众筹。股权众筹是互联网金融中一种重要的金融业态。股权众筹中的投资者可以分为领投人、跟投人。领投人通常是天使投资机构或其他专业投资机构。获得项目公司的股权后领投人一般都能直接参与项目公司的经营管理，一般跟投人不参加项目公司的经营管理，而项目发起人对项目公司的控制必须接受股权众筹投资者的监督,及时披露企业经营情况，让股权众筹投资者享有充分的知情权、监督权以及收益权。众筹项目的尽职调查是公众投资股权众筹项目的重要参考依据。为确保股权众筹项目的真实性，保护投资人的股权投资的安全性，让公众投资人能充分了解股权众筹项目，需要领投人或股权众筹平台对项目做尽职调查，了解项目的发展前景及项目发起人所提供的信息、资料的真实性，这就需要领投人或众筹平台有自己专业的分析团队及专业的法律事务团队、财务事务团队，领投人或众筹平台也可以采取与比如律师事务所、会计师事务所、资产评估师事务所等社会中介服务机构合作的方式完成股权众筹项目的尽职调查。2、股权众筹的特征A、参与主体广泛股权众筹的参与主体主要包括：a、融资人：有融资需求且愿意通过出让部分股权获取融资的小微企业或创意项目个人；b、投资人：有投资需求愿意利用在线支付等方式对自己觉得有投资价值的小微企业或项目进行小额投资并换取股权的庞大的互联网用户即小微投资人，这里的投资人包括了领投人与一般的跟投人；c、众筹平台：利用互联网技术支持，用于展示股权融资项目，将项目发起人的创意和融资需求信息发布在虚拟空间里，供投资人选择、决定小额投资的网络平台；众筹平台负有对股权融资项目真实性、合法性的审查义务。d、资金托管人:接受众筹平台与投资人的委托，根据委托人的指令对资金进行管理、履行资金托管职责的机构，一般为托管银行或第三方支付机构。B、融资手续便利简洁股权众筹是小微企业以及创意项目个人最为便利的融资渠道与融资方式。融资门槛低、股权众筹模式高度体现了互联网金融的特征，点对点直接交易，减少了发行公司的交易成本。它简化了小微企业的融资程序，降低了融资成本，投资人的投资门槛低，没有繁杂的投资要求，领投人或众筹平台有提供专门的项目尽职调查报告供投资者参考，没有其他中介费用，降低了投资成本，低至数万元的投资门槛，满足了一些资金不够充足，却有投资愿望的投资人的投资