兴业银行代客境外理财产品环球理财2号－港股基金宝月度运作报告（2011年11月份）尊敬的投资者：现将本产品运作情况向您报告如下：一、投资组合净值截至2011年11月30日，港股基金宝期末每份净值为0.6903港币。按此净值计算，初始投资1人民币净值约为0.578589元人民币，初始投资1港币净值约为0.686840港币，初始投资1美元净值约为0.684681美元。成立至今表现（基础货币为港币）港股基金宝-30.10%恒生指数-32.62%恒生中国企业指数-46.31%CustomizedLehmanBrothersBondIndex29.24%参考基准-29.99%港股基金宝相对于参考基准的表现-0.11%二、资产配置（截至2011年11月30日）资产分布2011-11-30恒生指数35.99%恒生H股指数37.56%债券及现金26.45%总计100%三、投资期表现四、市场回顾恒生指数在2011年十一月无法延续十月份的反弹行情，全月下跌9.24%，恒生中国企业指数就下跌9.55%，平均日成交额为602亿元，环比大幅下降16%。十一月以来，欧洲债务危机焦点转向意大利，其国债孳息率升至7%的危险水平，而德法两国就EFSF扩容，是否发行欧元区债券，如何推进欧元区财政联盟等方案仍在谈判中，无法打消投资者对欧洲经济衰退和欧元区前景的担忧。尽管中国已经开始宏观政策的微调，如银行放贷的速度自十月底以来已经加快，继续推出针对中小企的财税和信贷优惠政策，以及上海广州等地方政府自主发债的成功等，而中国人民银行更在11月30日晚宣布下调存款准备金率0.5%，早于市场预期。但是经过十月份的大幅反弹后，投资者转趋审慎，先行获利了结，使市场辗转下跌。周期性行业如银行，地产，煤炭，港口，航运等大幅跑输市场，而年初至今跑赢市场的可选性消费行业由于其高估值而遭到沽售。食品饮料和电信等防守性强的行业大幅跑赢市场，而由于投资者预期中国将提高电价，电力板块逆市上涨。五、未来市场分析与展望美联储11月30日公布的最新一期褐皮书报告显示，自10月19日公布报告以来，美国12个辖区中有11个辖区的经济活动实现增长。但多数辖区表示，经济仅是缓慢或温和增长。报告显示，自上期公布报告以来，美国大部分地区的经济活动在10月份和11月初实现增长，消费者支出小幅上升，旅游业活动实现增长，制造业稳步扩张，房地产及建筑市场表现疲软，薪酬及工资水平保持稳定。但就业市场依然受到抑制，表明尽管经济复苏越来越稳定，但速度依然缓慢。报告还显示，失业率仍高踞不下。美联储12月13日宣布将联邦基金利率维持在零至0.25%的水平至少到2013年中期不变，以刺激美国就业和经济复苏。同时美联储称，将延续9月份宣布的对其资产负债表进行“卖短买长”和“扭转操作”的调仓决定。美联储决定维持在2012年6月底前购买4,000亿美元6年期至30年期国债，并在同期出售相同规模的三年期或更短期国债的计划，同时维持将抵押贷款支持债券到期本金再投资到MBS，以及到期国债回笼资金再投资的现有政策。尽管全球经济减缓，但美国经济仍温和增长。指标显示美国整个劳动力市场情况有所改善，但失业率仍居高位。家庭支出继续增加，企业投资增速有所减缓，住房市场仍然低迷。因此决定维持当前的超宽松货币政策不变。美国供应管理学会11月30日公布数据显示，美国11月芝加哥采购经理人指数上升至62.6，10月美国芝加哥采购经理人指数为58.4。最新数据高于分析师预期。道琼斯通讯社调查显示，经济学家预计11月美国采购经理人指数为58.5。美国劳工部11月30日公布数据显示，美国第三季度非农生产率上升2.3%，初值为增长3.1%。主要因总产出进行了向下修正，不过工作小时数作了向上修正。第二季度生产率下降0.1%。美国全国地产经纪商协会11月30日公布，经季节因素调整后，10月份成屋签约销售指数较上月增长10.4%，至93.3，为2010年11月以来的最高水平。该指数现较2010年10月份水平高出9.2%，且好于预期。此前接受调查的经济学家预计，10月份成屋签约销售指数将月比增长2.0%。10月份成屋签约销售指数较上年同期上升7.3%。中国人民银行今日宣布，自12月5日起将商业银行法定存款准备金率下调50个基点。政府可以通过公开市场操作低调的注入流动性，此次选择下调存款准备金率的方式表明政府希望发出明确的政策放松信号。这一举措可能也反映出了11月份数据恶化。官方PMI数据，发电量、贸易和外汇占款等其它数据可能也起到了重要作用。最后，国内股市的大幅回调可能也对政府选择周三下调准备金率的决定产生了影响。此次下调在静态基础上释放了约人民币4,000亿元的资金，但是动态影响更大。因为需要交纳准备金的存款规模