天津财经大学硕士学位论文私募股权投资基金发展研究——解决我国中小企业融资难问题的有效途径姓名：王爱霞申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：高晓燕20090501内容摘要私募股权投资基金是通过发行基金受益券募集资金，交由专家组成的投资管理机构运作，基金资产分散投资于不同的未上市企业股权，并提供增值服务，按投资约定分享投资收益的金融工具。私募股权投资基金通常包括创业风险投资基金（风险投资基金）、基础设施投资基金、企业并购基金等基金品种。它的特点是“聚合资金，集合投资；组合投资，分散风险；专家管理，放大价值”。私募股权投资基金作为投资基金的一种重要形式，是一国支持和发展本国经济的一种重要方式和途径，在私募股权投资基金问世的一百多年中，为西方发达国家的经济发展做出了重要贡献，特别是为中小高新技术产业的发展起到了重要的推动作用。作为一种新型融资方式，私募股权融资以其独特的融资优势将成为我国成长中的中小企业尤其是民营高新技术企业解决资金瓶颈的重要融资手段，对我国经济发展具有重要的战略意义。本文首先从私募股权投资基金的基本概念入手，分析其基本定义、特点，以及在资本市场的地位，之后分析美国、日本、以色列等国家私募股权投资基金的发展历程、经验及对我国的借鉴意义，联系我国实际，对私募股权投资基金投资于我国中小企业的效应进行分析，最后针对我国私募股权投资基金发展中的不足之处，提出发展战略与具体建议。关键词：私募股权投资私募股权投资基金创业风险投资并购基金ＡｂｓｔｒａｃｔＰｒｉｖａｔｅＥｑｕｉｔｙＦｕｎｄｓ（ＰＥ、ｆｒｏｍｄｅｖｅｌｏｐｅｄｃｏｕｎｔｒｉｅｓｉｎｔｈｅＷｅｓｔｉＳａｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｎｏｒｍｓｉｎｔｈｅｆｏｒｍｏｆｔｈｅｏｐｅｒａｔｉｏｎｏｆｔｈｅＦｕｎｄ，ｔｈｒｏｕｇｈｔｈｅｉｓｓｕａｎｃｅｏｆｃｏｕｐｏｎｓｔＯｒａｉｓｅｆｕｎｄｓｔｏｂｅｎｅｆｉｔ，Ｂｙｔｈｅｅｘｐｅｒｔｓｏｆｔｈｅｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｍａｎａｇｅｍｅｎｔｏｐｅｒａｔｉｎｇ，ｄｉｓｐｅｒｓｅｄａｓｓｅｔｓｏｆｔｈｅＦｕｎｄｔｏｉｎｖｅｓｔｉｎｕｎｌｉｓｔｅｄｃｏｍｐａｎｉｅｓｏｆｄｉｆｆｅｒｅｎｔｏｗｎｅｒｓｈｉｐ，ａｎｄｐｒｏｖｉｄｅｖａｌｕｅ．ａｄｄｅｄｓｅｒｖｉｃｅｓ，ｉｎａｃｃｏｒｄａｎｃｅｗｉｍａｎａｇｒｅｅｍｅｎｔｔｏｓｈａｒｅｔｈｅｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｒｅｔｕｒｎｏｎｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｏｆｆｉｎａｎｃｉａｌｉｎｓｔｒｕｍｅｎｔｓ．ＰＥｔｙｐｉｃａｌｌｙｉｎｃｌｕｄｅＶｅｎｔｕｒｅＣａｐｉｔａｌＦｕｎｄｓ，ＩｎｆｒａｓｔｒｕｃｔｕｒｅＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＦｕｎｄｓ，Ｂｕｙ—ＯＵｔ／Ｂｕｙ．ｉｎＦｕｎｄ。ａｎｄＳＯｏｎ．ＩｔｉＳｃｈａｒａｃｔｅｒｉｚｅｄｂｙ”ｐｏｌｙｍｅｒｉｚａｔｉｏｎｏｆｆｕｎｄｓ．ｃｏｌｌｅｃｔｉｖｅｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ；ｐｏｒｔｆｏｌｉｏｄｉｖｅｒｓｉｆｉｃｍｉｏｎｒｉｓｋ；ｅｘｐｅｒｔｍａｎａｇｅｍｅｎｔ。ａｎｄｔＯｅｎｌａｒｇｅｔｈｅＶａｌｕｅｏｆ＇。．ＰＥａｒｅｏｎｅｃｏｕｎｔｒｙｔｏｓｕｐｐｏｒｔａｎｄｄｅｖｅｌｏｐａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔｎａｔｉｏｎａｌｅｃｏｎｏｍｉｃｗａｙｓａｎｄｍｅａｎｓ．ｈｌＰＥｃｏｍｅｏｕｔｏｆｏｎｅｈｕｎｄｒｅｄｙｅａｒＳ．ｉｔｈａｖｅｍａｄｅｉｍｐｏｒｔａｎｔｃｏｎｔｒｉｂｕｔｉｏｎｓｆｏｒｔｈｅｅｃｏｎｏｍｉｃｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆＷｅｓｔｅｒｎｄｅｖｅｌｏｐｅｄｃｏｕｎｔｒｉｅｓ，ｅｓｐｅｃｉａｌｌｙｆｏｒｔｈｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆｓｍａｌｌａｎｄｍｅｄｉｕｍ．ｓｉｚｅｄｈｉｇｈ—ｔｅｃｈｉｎｄｕｓｔｒｉｅｓ．Ａｓａｎｅｗｍｅａｎｓｏｆｆｉｎａｎｃｉｎｇ，ＰＥｆｏｒｉｔｓｕｎｉｑｕｅｆｉｎａｎｃｉｎｇａｄｖａｎｔａｇｅｏｆｏｕｒｃｏｕｎｔｒｙｗｉｌｌｂｅｃｏｍｅａｇｒｏｗｉｎｇｓｍａｌｌａｎｄｍｅｄｉｕｍ—ｓｉｚｅｄｈｉ曲一ｔｅｃｈｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ，ｅｓｐｅｃｉａｌｌｙｔｏｓｏｌｖｅｔｈｅｂｏｔｔｌｅｎｅｃｋｏｆｔｈｅｅｓｓｅｎｔｉａｌｍｅａｎｓｏｆｆｉｎａｎｃｉｎｇｆｏｒｅｃｏｎｏｍｉｃｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｉｎｏｕｒｃｏｕｎｔｒｙｏｆｓｔｒａｔｅｇｉｃｉｍｐｏｒｔａｎｃｅ．ＩＩｌｍｉｓｐａｐｅｒ，ｆｉｒｓｔｏｆａｌｌ＇ｗｅＡｎａｌｙｓｉｓｏｆＰＥ’Ｓｂａｓｉｃｄｅｆｉｎｉｔｉｏｎ，ｃｈａｒａｃｔｅｒｉｓｔｉｃｓ，ａｓｗｅｌｌａｓｔｈｅｓｔａｔｕｓａｔｃａｐｉ