国美电器的融资分析-借壳上市小组成员国美融资介绍融资模式的选择业务收入大部分来源于非主营业务收入税后利润实际销售额增长率：国美于2004-2005年度以67%的增长率领先于59%的苏宁及51%的永乐。边际利润率及净资产收益率被借壳方背景-京华自动化借壳上市过程1控制壳公司——中国润鹏2004年4月，黄光裕将鹏润亿福持有的国美电器65%股权，全部出售给了BVI(英属维尔京群岛)公司OceanTown。OceanTown由另一家BVI公司GomeHoldings全资持有，而GomeHodings则由黄光裕个人独资持有。通过此次运作，虽国美电器最终仍由黄光裕个人全资拥有，但其身份已变成“由BVI公司GomeHoldings通过OceanTown控股65%”的外资企业。2重组国美电器3反向收购实现上市目的收购前后国美电器的股权结构图：4配售新股实现上市公司股票流通国美上市操作特点：相对市值估值法分级靠档中信与宏源对比结论全面比较净资本资产质量资产质量盈利能力成本控制市值敏感性分析国美股票小结