第9章财务报表的综合分析方法第1节财务比率分析一、偿债能力分析（一）短期偿债能力分析营运资金绝对值分析营运资金为正数营运资金越大越好吗？短期偿债能力分析指标1.流动比率流动比率分析要点例如：在申请贷款时，企业可能会对反映偿债能力的财务比率进行修饰，满足银行的要求，达到借款的目的。某企业的流动资产为15万元，流动负债为10万元，流动比率为1.5，而当编制报表时突击偿还债务5万元时，流动资产10万元，流动负债5万元，流动比率为2。——“橱窗装饰”(windowdressing)P2352.速动比率在计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除，其主要原因是：①在流动资产中存货的变现速度最慢；②由于某种原因存货中可能含有已损失报废但还没做处理的不能变现的存货；③部分存货可能已抵押给某债权人；④存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。相对流动比率，速动比率更具合理性。速动比率分析要点（二）长期偿债能力分析1.资产负债率（债务比率）分析资产负债率应把握以下几方面：①资产负债率直接揭示企业的资金来源结构——企业全部资产中债权人权益有多少？②从债权人的角度看——资产负债率越低越好③从投资者角度看——关注股东权益最大化负债比率较高的好处：财务杠杆利益、债务利息抵税、有效获得企业的控制权④从经营者角度看——希望能获得借款并提高资金运用效率，提升经营业绩。⑤企业应努力使负债比率维持在一个合理的水平——考虑融资成本、财务风险和偿债危机等因素⑥资产负债率合理水平一般为40%--60%——考虑经营风险、利润稳定性和资产流动性2.权益比率什么是少数股东权益？3.权益乘数4.利息保障倍数利息保障倍数分析要点：课堂练习二、盈利能力分析1.销售毛利率2.营业利润率3.总营业费用率4.销售净利率企业资产与收益的配比5.总资产报酬率（ROA)总资产报酬率的分析要点6.净资产报酬率(ROE)净资产报酬率的计算公式:净资产报酬率的分析要点课堂练习三、营运能力分析分析指标：1.存货周转率2.应收账款周转率3.流动资产周转率4.固定资产周转率5.总资产周转率各项资产周转率基本公式1.存货周转率存货周转率的分析要点（一）存货周转率的分析要点（二）2.应收账款周转率应收账款周转率的分析要点应收账款周转率指标的局限性P235应收账款周转率指标的局限性应收账款周转率指标的局限性营业周期企业资金周转的基本流程（简易）营业周期货币资金（100万）生产储备资金（原材料等）3.流动资产周转率流动资产周转率的分析要点4.固定资产周转率固定资产周转率的分析要点（一）固定资产周转率的分析要点（二）5.总资产周转率总资产周转率的分析要点课堂练习四、现金流量分析现金流量分析指标1.现金与负债比率2.收入现金比率3.盈利现金比率课堂练习五、综合分析—杜邦分析法杜邦分析法的原理（P229）杜邦分析法的分析要点杜邦分析法的作用1.每股收益2.每股净资产3.每股股利4.每股经营活动现金流量5.每股未分配利润6.市盈率7.市净率8.股利支付率9.留存盈余比率1.每股收益2.每股净资产3.每股股利4.每股经营活动现金流量5.每股未分配利润6.市盈率市盈率指标的分析要点（一）市盈率指标的分析要点（二）市盈率指标的分析要点（三）7.市净率市净率分析要点8.股利支付率股利支付率分析要点9.留存盈余比率留存盈余分析要点课堂练习第2节比率分析方法的正确使用一、会计报表自身的局限性二、财务比率分析方法的局限性（略）小结财务指标分析无论在偿债能力、营运能力、盈利能力等评价方面均存在诸多局限性，从而制约和影响了信息使用者对报表的阅读和使用，甚至对决策产生误导因此：财务状况以及高质量财务状况的特征企业财务状况质量的综合分析方法一、财务状况以及高质量财务状况的特征（一）财务状况的界定关于对财务状况概念的认识，从目前的情况来看，主要有以下几种认识：1．财务状况是指企业的资产负债表状况。2．财务状况是指企业能用货币表现的某些方面。3.企业财务状况反映的是企业针对现实或可能的财务风险而保持持续经营的能力。4.财务状况是指反映公司基本面的财务状态。财务状况应该是指通过资产状况、债务风险状况、资本投入与积累状况、盈利状况以及现金流转状况等方面所揭示出来的企业基本财务状态。由于盈利状况和现金流转状况都会通过特定项目最终影响到资产负债状况，因而通过资产负债表所揭示出来的资产负债状况是企业财务状况的综合体现。概括起来说，财务状况可以从财务角度反映企业经营活动的健康状况，它是企业战略实施的财务后果，是企业内在价值的决定因素，是企业持续经营的基本保障。资产质量资本结构质量利润质量现金流量质量（三）财务状况质量与财务质量