浅议杠杆租赁姜伟娜*李玲（华北电力大学工商管理学院，北京102206）摘要：杠杆租赁是当前国际上较流行的一种特殊形式的融资性租赁，它是利用财务杠杆原理,由出租人用较少的投资来组织一项较大金额的租赁。这种租赁业务近年来风靡全球,逐渐成为一个集金融、贸易于一体的新兴行业。因此，本文拟对杠杆租赁进行全面研究，希望能对企业进行杠杆租赁业务提供帮助。关键词：杠杆租赁；确认条件；会计处理融资租赁是五十年代产生于美国的一种新型交易方式，由于它适应了现代经济发展的要求，所以在六、七十年代迅速在全世界发展起来，已成为当今企业更新设备的主要融资手段之一。我国80年代初引进这种业务方式后，十多年来也得到迅速发展，但比起发达国家来，租赁的优势还远未发挥出来，市场潜力很大。杠杆租赁（Leveragelease）是由融资租赁派生出来的，可以说是融资租赁的一种特殊形式，是近二十年来在美国首先发展起来的一种高级租赁形式，随后在澳大利亚、新西兰、日本等国家得到很大发展。一、杠杆租赁的含义及确认条件1.杠杆租赁的含义杠杆租赁是指在一项租赁交易中，设备购置成本的小部分由出租方出资承担，大部分由银行等“金融机构投资人”提供贷款补足的融资租赁。在杠杆租赁中，出租人本身只需投资设备价款的20%—40%，即可在经济上拥有设备的所有权，享受如同设备百分之百投资的同等税收待遇。其余60%—80%的价款由银行保险公司和证券公司等金融机构提供。这笔贷款不可追索，但需出租人以设备第一抵押权、租赁合同和收取租金的受让权作为对该项贷款的担保。倘若承租人因意外情况付不出租金时贷款人不能向租赁公司追索欠款，只能会同租赁公司停止租赁，退回设备，转租他人。租约期满，承租人按租进设备残值的公平市价留购该设备或续租，不得以象征性价格付款留购该设备。杠杆租赁是现代租赁业的一个重大发展，也是当前最复杂的融资方法之一。在杠杆租赁中除承租人、出租人、贷款人三方面的关系人外，还牵涉其它两方面的关系人：物主托管人和契约托管人。前者的主要职责是为出租人的利益保持设备的主权。后者的职责是为贷款人的利益保持出租设备的抵押权益，一旦发生违约，可以行使抵押权，如出卖设备、清偿债权等，也负责保管承租人支付的租金，用以偿付贷款人发放贷款的本息。所收租金抵清贷款后，其余额向物主托管人支付。2.杠杆租赁的确认条件为享受税法上的优惠，杠杆租赁必须具备下列条件：⑴具备真实租赁的各项条件。⑵出租人必须在租期开始和租赁有效期间持有至少20%的有风险的最低投资额。⑶租赁期满租赁物的残值必须相当于原设备有效寿命的20%，或至少尚能使用一年。⑷承租人行使合同规定的购买选择权时，价格不得低于这项资产当时的公平市场价格。我国租赁市场还不发达，实践中租赁的形式多为典型的融资租赁和出售回祖，杠杆租赁的作用还没有发挥出来。二、杠杆租赁的手续杠杆租赁涉及除出租人、承租人和供货方以外的贷款者，因此，手续显得较为复杂，不仅包括直接融资租赁的所有手续，通常还涉及到一个贷款合同的问题，大致有以下步骤：1.未来承租人（用户）根据自己的需要确定拟委托租赁的技术、设备，向租赁机构递交以下文件，提出租赁委托：项目建议书和可行性研究报告或设计任务书：用户的工商登记证明文件和有关会计报表；填写租赁委托书，并按国家规定的审批权限，加盖申请单位、批准单位公章；经租赁机构认可的担保单位出具的对承租人履行租赁合同给予担保的不可撤消的保函。2.租赁机构审查上述文件，向用户提供初步租金概算，经租赁机构对项目的效益、企业还款能力和担保人担保资格等审定、批准、确认和同意后，同部立项，对外正式接受委托。3.与用户最后商定租赁条件，制定租金概算方案，签订租赁合同，并由经济担保人盖章确认担保。4.出租人向贷款方取得长期贷款，贷款金额通常超过租赁物价格的50%，以租赁资产为抵押或以租金支付的转让为担保或两者兼而有之。5.出租人运用贷款和自己的资金向卖主购买所需设备，同时，供货方交货，用户验收。6.通知承租企业租赁合同正式起租，承租企业按起租通知规定按期支付租金。7.租赁期满，承租企业可对租赁设备作如下选择：以名义价购买、续租或将租赁设备退回租赁机构。三、杠杆租赁的优点1.某些租赁物过于昂贵，租赁公司不愿或无力独自购买并将其出租，杠杆租赁往往是这些物品唯一可行的租赁方式。2.美国等资本主义国家的政府规定，出租人所购用于租赁的资产，无论是靠自由资金购入的还是靠借入资金购入的，均可按资产的全部价值享受各种减税、免税待遇。因此，杠杆租赁中出租人仅出一部分租金却能按租赁资产价值的l00％享受折旧及其他减税免税待遇，这大大减少了出租人的租赁成本。3.从税务角度而言，利息费用和折旧费用在租赁期的前段时期数额较大，如果因此发生的亏损可以抵免从其他来源得到的应税所得并导致一笔税后现金节余额，实际上相当于政