四26答案债券价值与投资者要求的收益率(当前市场利率)成反向变动关系（1分）；当债券的收益率不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系（1分）；债券的票面利率与债券价格的波动幅度成反比关系（不适用于1年期债券或永久债券）（1分）；当市场利率变动时，长期债券价格的波动幅度大于短期债券的波动幅度（1分）；债券价值对市场利率的敏感性与债券所要产生的预期未来现金流的期限结构有关（1分）。27答案财务管理是关于资产的购置、融资和管理的科学（1分）；从内容上看，财务管理学有四个主要的分支：公共财务管理、私人财务管理、公司财务管理和国际财务管理（2分）；由于公司财务管理包含了所有的理财原理和思想在内，在实践中的用途最广，因而狭义的财务管理学就是指公司财务管理即公司金融学（2分）。五2829公司采用3年答案（1）项目A：前两年的现金流入量=30,000+18,000=48,000（美元）由于其初始现金流出量为$50,000，因此，项目A还需$2,000(=50,000-48,000)的现金流入量才能收回全部投资，因此，项目A的回收期为：因为2.20年小于预设的取舍时限3年，所以根据回收期法，项目A可以被接受。（2）项目B：前三年的现金流入量=9,000+25,000+35,000=69,000（美元）由于其初始现金流出量为$70,000，因此，项目B还需$1,000(=70,000-69,000)的现金流入量才能收回全部投资，因此，项目B的回收期为：因为3.002年大于预设的取舍时限3年，所以根据回收期法，项目B应该被放弃。综上所述，若设定的取舍时限为3年，则应选择项目A而放弃项目B。30答案:3132答案股票当前的市场价格等于股票的总市值除以流通在外的普通股股数P0=$360,000equity/15,000shares=$24pershare发放股票股利后，公司流通在外的股数增加25%，因而新的股数为Newsharesoutstanding=15,000(1.25)=18,75发放股票股利后的每股市价为PX=$360,000/18,750shares=$19.20六33答案:（1）初始现金流量：①资本化支出：480,000美元的新机器；②净营运资本变动：在零件存活上投资20,000美元；所以，NCF=-500000（2）经营现金流量：年份折旧率折旧额年末帐面价值120%96000384000218%86400297600316%76800220800414%67200153600第1年第2年第3年第4年A、节约的税前成本160,000160,000160,000160,000B、年折旧额（由上表得）96,000864007680067200C、节约的税后成本（A-B）*（1-35%）41,600478405408060320D、△NWC-3,000-3,000-3,000-3,000E、净经营现金流量（C+B+D）134,600131240127880124520（3）终期现金流量①资产的变卖收入：机器残值为480000×（1-20%-18%-16%-14%）=153600美元故变卖资产收入为200000×（1-35%）+35%×153600=183760美元②收回净营运资本：20000+3000+3000+3000+3000=32000美元所以，终期现金流量为183760+32000=215760美元整个项目全部现金流量如下：t01234NCF-500000134600131240127880340280