第21卷第3期JournalofYunnanFinance&EconomicsUniversityVol121,No13中部金融发展与经济增长的实证研究———基于总量生产函数视角刘创刚(中国人民银行铜川中心支行,陕西铜川727031)关键词:中部;金融发展;经济增长摘要:在新增长理论框架下,考察中部地区资本、金融发展等因素对经济增长的贡献。分别从规模报酬不变和无规模报酬限制的条件下,对中部的总量生产函数和各要素的贡献率进行实证分析。结果发现,不管在哪种规模报酬假定下,资本的贡献份额都为最大;但是在规模报酬递增条件下,金融发展的贡献份额大于人力资本的贡献份额;而在规模报酬不变条件下则刚好相反。中图分类号:F224文献标识码:A文章编号:1672-4755(2006)03-0089-02一、中部总量生产函数的估计上面三个式子中,第一个没有考虑金融的贡献,属(一)模型设定于传统的两部门模型,第二个在对规模经济不做限定新古典的科布-道格拉斯公式是对经济增长的较的情况下,考察物质资本、人力资本和金融发展对总量为满意的描述,它刻画了投入与产出之间的关系。生产的贡献,第三个为规模报酬不变假定下的考察。αβu1Yt=AKtHte(二)数据来源及计算其中,代表经济产出;Y1代表资本存量;Ht代表第一,GDP数据来源:1992-1998年数据来自《新人力资本存量;ut代表随机误差项。α,β,分别代表资中国五十年统计资料汇编》(1978—1998),1998年后来本和人力资本对经济增长的贡献率。根据理论考察,自《中国统计年鉴》(1999—2005)。认为技术进步和制度因素和金融发展密切相关。进一第二,银行存贷款数据根据《新中国五十年统计资步拓展和细化科布-道格拉斯公式,可以纳入金融因料汇编》(1992—1998)、《中国金融年鉴》(1993-素,以构成我们的计量模型。2005)《、中国统计年鉴》(1999—2005)各年数据整理得αβγY(t)=KtHtF有研究中F分别用广义货币供应到。量,金融资产总量等相关数据换算并分别得出结果,但第三,固定资产一般包括固定资本形成总额和存在我们的研究中,为了在技术上避免多重共线性,在理货增加两项,根据《中国统计年鉴》(1993—2005)计算论上和金融发展指标保持一致性,选用了金融相关率得来。1993年的固定资本总额相当于当年国内生产总作为替代变量。将存款与贷款总量求和,替代金融资值的3倍,折旧率使用5.6%。产,基本上可以反映各区域金融资产规模变化的总体第四,人力资本存量的计算使用平均受教育年限状况。为了更大程度的拟合中部地区的总量生产函作为质量指标,使用从业人数为其数量指标,二者相乘数,并刻画金融发展对经济增长的贡献程度,我们分别得到中部地区的人力资本存量值。平均受教育年限在规模报酬不做限定和规模报酬不变的假定下做计中,赋予大学四年,高中三年,初中三年和小学六年受量。教育年限值并实施累加5。αβY(t)=KtHt0<α<1,0<β<1(1)(三)中部地区生产函数的估计αβγ依据计量模型进行中部地区生产函数的估计。Y(t)=KtHtFt0<α<1,0<β<1,0<γ<1,(2)第一,模型一的估计。估计传统两部门的总量生αβγ产函数,仅包含物质资本和人力资本两项增长贡献因Y(t)=KtHtFt0<α,β,γ<1;α+β+γ=1素,对总产出进行包含一阶自相关项的回归。从回归(3)收稿日期:2006-04-28作者简介:刘创刚(1979—),陕西铜川人,硕士研究生,研究方向为金融理论。·09·JournalofYunnanFinance&EconomicsUniversityVol121,No13的结果来看,方程的拟合度很好。结合我们设置的计对其他两类资本的增长,金融的增长显得更加轻快;结量模型,结果如下:合其产出弹性情况可以预测,随着金融的深化和效率0.40.49Y=KH,ut=εt+0.446εt-1的提升,其对产出的贡献应当显得更加重要。但是从从模型结果来看,人力资本可以较好地解释中部绝对值上来看,资本的增长率一直遥遥领先,后两者交地区产出水平的增长,但物质资本的解释力度相对较替上升。在规模报酬不限和规模报酬不变两种条件弱,这和全国层面的研究形成较大的反差2。下,物质资本、人力资本和金融的产出弹性分别为:0.第二,模型二的估计。在不做规模报酬的限定下,338,0.53,0.296;0.507,0.375,0.12。从贡献率的计算做包含金融发展因素的总量生产函数估计。从计量结结果来看,不管在哪种规模报酬假定下,资本的贡献份果来看,模型的拟合程度都非常好。结合计量模型结额都为最大。但是