货币银行学：货币需求传统货币数量论凯恩斯货币需求理论费里德曼货币需求理论货币需求理论的实证研究费雪方程式（现金交易数量说）交易中发生的货币支付总额等于商品或劳务的总价值所有商品或劳务的总交易量资料不易获得，考察国民收入：货币数量论的观点假设1：货币流通速度取决于制度因素，短期内为常数观点1：名义收入完全取决于货币供应量假设2：工资和物价变动灵活，充分就业，生产函数和生产要素决定Y，所以Y在短期内也保持不变观点2：货币供应量的变化将引起物价水平的同比例变化@EQ，货币供给M=货币需求Md货币需求函数：从货币数量论推出货币需求函数费雪方程式（现金交易数量说）不足：没有注意微观经济主体行为货币流通速度恒定假设剑桥方程式（现金余额数量论）开创了从个人资产选择的角度来探讨货币需求的分析方法影响人们希望持有货币额因素：个人财富总额；机会成；货币持有者对未来收入、支出和物价等的预期系数k代表这些因素影响@EQ，货币供给M=货币需求Md简单假定k为常数的情况下，该方程式和费雪方程式等价以货币需求为出发点推导出了货币数量论系数k由人们的行为决定，这一研究角度成为后续研究的基础，可惜的是简单地将其视为常数没有深入Overview：继承剑桥学派的分析方法，从资产选择角度考察货币雪球实际货币需求不仅受实际收入影响，也受利率影响的结论货币流通速度也受利率的影响，是多变的一、持有货币的三种需求交易性需求由于货币交易性媒介职能而导致的需求，与收入正相关预防性需求（强调不确定性）企业或个人为应付意外的支出，或捕捉有利时机的需求，与收入正相关投机性需求（取决于不同资产的预期回报）人们为了在未来某一适当时机进行投机而愿意持有的那部分现金假设在两种财富形式之间进行选择：货币or生息资产生息资产可能有两种报酬：利息和资本利得利率越高于安全利率，利息收入和预期资本利得越高，货币投机性需求越低二、凯恩斯的货币需求函数讨论的是实际货币的需求：(考察货币能够购买多少商品）交易性需求和预防性需求与收入正相关：，投机性需求，受利率影响为负（凯恩斯的一大创举）：，货币需求函数（与收入正相关、与利率负相关）：二、凯恩斯的货币需求函数凯恩斯流动性偏好理论结论（与货币数量论观点不一致）：货币需求不稳定利率波动安全利率水平看法变化货币需求波动变化大时，货币流通速度也会较大波动货币流通速度波动情况下，货币量和名义收入没有稳定关系名义收入完全由货币数量决定的货币数量论观点不成立Case：货币供给增加，利率下降，导致实际货币需求增加，从而货币流通速度减少。这样，M增加，被流通速度减少抵消，导致名义收入PY变化不确定。三、凯恩斯的货币需求理论发展共同点：强调了利率对货币需求的影响交易性需求，Baumol-Tobin模型（受利率影响）：理性的决策者选择一个最优的货币持有量，使得利息损失和交易成本之和最小假设：期初消费者将所有收入Y以债券形式持有定期出售K数量的债券已获得交易所需货币每次出售债券的交易费用b平均货币持有额，持有货币有利息损失:债券出售次数为，卖出债券的交易成本:+由最优交易需求货币平均持有额：三、凯恩斯的货币需求理论发展预防性需求，Whalen模型（受利率影响）：理性决策者会选择最优预防性货币余额使流动性不足的损失和利息损失之和最小假设：流动性不足的损失(破产)为b，一段时间净支出X服从一随机分布（均值0，标准差S）企业或个人持有的预防性货币余额净支出与均值偏差大于预防性货币余额的概率P为：稳健起见流动性不足的概率估计为流动性不足造成的损失:持有预防性余额有利息损失+最优预防性货币余额：三、凯恩斯的货币需求理论发展投机性需求，Tobin模型（引入风险，而不只是预期收益）三、凯恩斯的货币需求理论发展投机性需求，Tobin模型（引入风险，而不只是预期收益）风险规避者最有资产组合及其变动三、凯恩斯的货币需求理论发展总结：以上理论都强调利率对货币需求的影响凯恩斯货币需求函数被改写成：进一步论证了凯恩斯关于货币流通速度不是常数的观点一、弗里德曼货币需求函数与凯恩斯异同：相同：把货币需求作为财富所有者的资产选择来考察不同：货币以外的金融资产不仅只有债券，包括股票和实物资产财富用持久性收入来代表，而不是现期收入，可排除一些暂时性的扰动人力财富对非人力财富的比率影响货币需求货币预期报酬率不等于0，含支票存款的利息和服务的便利一、弗里德曼货币需求函数货币需求函数：其中：二、现代货币数量论由于货币与其他资产的预期回报