--今日积极买入油脂油料期货品种研究/套利分析fenxi2010年10月19农产品研究员文克豪0898-6655208113617518285wenkehao@126.comQQ:304215326地址：海口市南宝路36号证券大厦1楼电话：（0898）66552081网址：HHYPERLINK"http://www.jyqh.cn"TUhttp://www.jyqh.cnUTH今日观点大豆豆粕美元昨日大幅反弹，晚上冲高回落，昨日豆类顺势回调。大的方向看，市场流动性高并未消退。国内大豆及豆粕高位窄幅震荡，短期消化涨幅过大，需要暂时修复涨幅，昨日也算修复一番。多单应积极持有，无多单则今日开盘积极买入大豆及豆粕。油脂流动性无法消退，通胀最大的收益是农产品，目前宏观经济不敢说很好，但是国内已经表示年内不加息，即使国内控制通胀，但是只要不加息，将越控越涨，除非允许阿根廷豆油进口。通胀导致的资金参与深度介入油脂。只要国内调控并未出现，油脂都可积极看多至年底。多单持有，今日积极追买。国内走势美豆走势在近期涨势过后，周一CBOT大豆期货市场收低，但因出口需求仍然强劲，后市大豆料重获支撑。11月大豆开盘1183美分，高点1187美分，低点1175.5美分，收盘1184美分，下跌1美分；11年1月大豆收盘1195美分，下跌0.75美分。受强劲出口需求支撑，加之担忧干燥天气将令巴西大豆种植放缓，上周五美豆期价涨至14个月高点。不过在价格刷新高位以后，当日市场小幅收低，涨能似乎消耗殆尽。Doane咨询服务公司分析师认为，市场陷入观望之中。美豆收割进程加快打压周一盘面回落。对于美农业部盘后即将公布的作物生长周报，交易商预计，截止10月17日，当周美国2010年大豆收割完成约为80%-85%，前周在67%。不过，由于出口需求特别是来自中国的需求强劲，大豆期价将在2日下跌之后很快出现反弹。受需求维持强劲的预期支撑，周一市场收盘前，大豆期价曾一度弹高。据今早美农业部私人出口商报告显示，中国进口12万吨美国大豆。盘中，美农业部还公布了截止10月14日的一周出口检验报告。当周美豆出口检验量为5938.4万蒲式耳，高于此前分析师预测的4500万-5000万蒲式耳区间，上周检验量为4887.4万蒲式耳。其他消息，据MDAEarthSat气象机构预测，巴西大豆产区料出现降雨，大豆种植情况有望得到改善，本周降雨将覆盖巴西北部所有地区，并且在下周干燥天气之后将再度出现降水。套利机会分析从近期价差来看，有不断缩小趋势，以9月28日收盘价来看，郑州菜籽油1105收盘9044，大连豆油1105收盘8728，两者价差为316点，相对位于区间低点，即使仍有进一步缩小的态势，但是，我们应该考虑目前的价差水平进行套利的操作。采取菜籽油对豆油价差不断缩小不断加仓的策略。以2:1的比例买入菜籽油(菜籽油合约为5吨/手)1105卖出HYPERLINK"http://finance.sina.com.cn/money/future/quote.html?code=y0905"\t"_blank"豆油1105(豆油合约为10吨/手)，以当前价差进行套利，时间周期为3—5个月，预计菜籽油及豆油的价差能够回到600点左右。而如果目前320附近进行套利，价差还继续向下缩小，应该考虑价差缩小中不断加仓，以缩小至200左右加仓，价差缩小至100左右加仓。菜籽油与豆油的价差如果在300以下，那是不合理的区间，如果在0附近，那更是极度不合理的区间。所以对于买入菜籽油卖出豆油的套利具有很强的参与价值。季节性走势分析国内相关信息及数据1、据传中国恢复进口阿根廷豆油暂停六个月后，中国豆油进口商重新开始采购阿根廷豆油，进而为暗流涌动的贸易争端划上了句号。此前，中国和阿根廷发生贸易摩擦，中国全面禁止从阿根廷进口豆油。一家大型粮油出口公司的消息人士周三向道琼斯通讯社(DowJonesNewswires)透露，尽管无法立即得知交易规模，但中国自本周重新开始进口阿根廷豆油以来已进行了大量交易。今年4月，中国以纯度不达标为由全面禁止了阿根廷食用油的进口。但许多人认为这一举措是中国对阿根廷对一些中国产品征收大量反倾销税的报复行为。在阿根廷同意成立一个工作小组来处理双边经贸问题后，中国当局似乎已解除了禁令。尽管双边关系紧张，中国似乎更关心国内粮食价格。中国面临着高通胀问题，而阿根廷豆油价格比中国从美国、巴西购买的豆油价格都要低。阿根廷是全球最大的豆油出口国；中国是世界上最大的食用油进口国。2、多家巨头证实