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Lecture2财务决策成本和收益的估值的步骤利率：跨期的转换率今天的美元与黄金、欧元和未来的美元之间转换现值、净现值决策法则净现值决策法则【e.g】ChoosingAmongProjects净现值与个人偏好NPVandIndividualPreferencesFigure3.2ComparingProjectsA,B,&C套利与一价定律无套利与证券价格Whatifthepriceofthebondisnot$952.38?Assumethepriceis$940.Theopportunityforarbitragewillforcethepriceofthebondtoriseuntilitisequalto$952.38.Whatifthepriceofthebondisnot$952.38?Assumethepriceis$960.Theopportunityforarbitragewillforcethepriceofthebondtofalluntilitisequalto$952.38.依据债券价格确定利率【例如】假设1年后支付1000美元的无风险债券，当前在竞争市场上的交易价格为929.8美元，债券的价格等于1年后将要支付的1000美元现金流的现值：无风险利率为7.55%回报率：无风险利率等与投资债券赚得的百分比收益。所有无风险都应该为投资者提供相同的回报率；否者存在套利机会。证券交易的净现值投资组合的评估风险的价格风险厌恶与风险溢价Marketreturniftheeconomyisstrong(1400–1100)/1000=40%Marketreturniftheeconomyisweak(800–1000)/1000=–20%Expectedmarketreturn½(40%)+½(–20%)=10%风险证券的无套利价格风险是相对于总体市场而言的风险、回报率及市场价格存在交易费用时的套利
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