第四章资本筹集资本筹集是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的财务行为。（一）按所筹资本权益性质可分为特点：（1）其所有权归属于企业的所有者，所有者藉此参与企业管理并取得收益，同时承担相应的责任；（2）它是法人财产权的体现和企业负债的载体，在企业存续期内，投资者可以依法转让，但无权抽回其投入的资本，因而被视为企业的永久性资金。（3）企业无需还本付息，是一种高成本、低风险的资本来源。2、债务资本（负债）是指企业依法筹措并依法使用、按期偿还的资本来源。1、直接筹资是指企业不通过银行等金融机构，用直接面对资本供应者借贷或发行股票、债券等方式所进行的筹资活动。（三）按所筹资本使用期限可分为（1）国家财政资金（2）银行信贷资金（3）非银行金融机构资金（4）其他法人单位资金（5）民间资金（6）企业自留资金（7）境外资金（外商和港澳台资金）（1）吸收直接投资（2）发行股票（3）企业内部积累（4）银行借款（5）发行债券（6）融资租赁（7）商业信用1、负债可以降低成本。2、负债可以获得财务杠杆利益。3、负债有利于企业经营的灵活性。4、负债是提高经营者自律并提高公司投资效益的一种有效管理机制。第二节筹资需要量的预测假设：1、销售与某些项目间的比率固定不变；2、预测期的销售额已经由营销部门通过一定的方法预测。（一）根据销售总额确定融资需求1、销售百分比=敏感项目÷销售额2、计算预计的资产和负债=预计销售额×各项目销售百分比3、预计留存收益增加额=预计销售额×计划销售净利率×（1-股利支付率）4、外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益[例]某企业上年年末资产负债表如下表。根据历史资料考察，现金、应收账款、存货、固定资产净值、应付账款、预提费用等项目与销售收入变化成正比，其他资产、负债项目不随销售收入变动而变动。该企业上年度销售收入20000万元，实现净利500万元，支付股利250万元。预计本年度销售收入为22000万元，销售净利率与股利支付率保持上年水平。要求：编制本年度进行外部筹资前的预计资产负债表，并确定外部筹资需求额。（三）销售增长与外部融资的关系1、外部融资销售增长比假设销售增长与融资需求之间成正比例，两者之间有有稳定的百分比，即销售额每增长1元需要追加的外部融资额，可将其称为“外部融资额占销售额增长的百分比”，简称“外部融资销售增长比”。（资产销售百分比×销售增长率×基期销售额）-（负债销售百分比×销售增长率×基期销售额）-[计划销售净利率×基期销售额×（1+增长率）×（1-股利支付率）]外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长=19.65%×2000=393（万元）（二）外部融资需求的敏感分析2、内涵增长率内涵增长率就是只靠内部积累时的销售增长率。3、可持续增长率例：A公司1995年至1999年的主要财务数据如下表：按照可持续增长的思想，企业的增长是否不可以高于或低于可持续增长率？第三节自有资本筹资股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的入股凭证。（一）普通股股东拥有的权利：(1)出席或委托代理人出席股东大会，并依公司章程规定行使表决权。(2)股份转让权。(3)股利分配请求权。(4)对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权。(5)分配公司剩余财产的权利。(6)公司章程规定的其他权利。（二）种类1、按权利和义务不同可分为普通股优先股2、按票面有无记名可分为：记名股票无记名股票3、票面是否标明金额可分为：面值股票无面值股票4、按投资主体可为：国家股法人股个人股外资股5、按发行对象和上市地点可分为：A股--人民币普通股票*以人民币标明、认购和交易B股--人民币特种股票*以人民币标明面值，以外币认购交易H股--注册地在内地，上市地在香港的外资股N股--注册地在内地，上市地在纽约的外资股S股--注册地在内地，上市地在新加坡的外资股二、股票发行（一）发行方式1、公开间接发行2、不公开直接发行（二）销售方式1、自销2、承销：包销–全权委托代销-代理发售（三）股票发行价格等价溢价（时价、中间价）折价三、股票上市股票上市是指股份有限公司发行股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。（一）股票上市的意义（目的）1、资本大众化，分散风险。2、提高股票变现能力。3、便于筹措新资金。4、提高公司知名度，吸引顾客。5、便于确定公司价值。（二）股票上市的条件（1）股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行。（2）公司股本总额不少于人民币5000万元。（3）开业时间