练习：华枫公司拥有海马企业发行的每年支付利息、到期还本债券面值10000元，两年期，年利息17%，评估时债券购入时间已满一年，当时的国库券利率为8%，发行债券企业的风险报酬率为2%。求：该债券评估值？练习1：某企业委托评估机构对其所持有的甲企业发行的债券进行评估，评估基准日为2005年3月1日。被评估债券为2003年3月1日发行的分次付息，到期还本的5年期债券，面值30万元，年利率为13%，单利计息。截至评估基准日，某企业已收到债券两年的利息。假设无风险利率为8%，风险报酬率为2%，则该债券的评估值约为多少？练习2：某评估公司受托对B企业的长期债权投资进行评估，被评估企业债券面值为50000元，系A企业发行的3年期1次还本付息债券，年利率5%，单利计息，评估时点距离到期日为两年，当时国库券利率为4%。经评估人员分析调查，发行企业经营业绩尚好，财务状况稳健。两年后具有还本付息的能力，投资风险较低，取2%的风险报酬率，以国库券利率作为无风险报酬率，故折现率取6%。二、非上市股票的评估——收益法（一）优先股的评估一般优先股的评估：练习3：某被评估企业持有另一家股份公司优先股500股，每股面值10元，年股息率为10%，评估时，国库券利率为7%，评估人员经过调查分析，确定风险报酬率为2%，该优先股的折现率（资本化率）为9%。根据上述资料，评估结果是什么？二、非上市股票的评估——收益法（二）普通股的评估1、固定红利模型二、非上市股票的评估——收益法（二）普通股的评估2、红利增长模型P=R/（r–g）（r＞g）二、非上市股票的评估——收益法（二）普通股的评估2、红利增长模型P=R/（r–g）（r＞g）二、非上市股票的评估——收益法（二）普通股的评估3、分段式模型2005年考题举例甲评估机构于2005年1月对A公司进行评估，A公司拥有B公司发行的非上市普通股200万股，每股面值1元。经评估人员预测，评估基准日后该股票第一年每股收益率为5%，第二年每股收益率为8%，第三年每股收益率（每股股利与每股面值的比例）为l0%，从第四年起，因生产、销售步入正轨，专利产品进入成熟期，因此每股收益率可达l2%，而且从第六年起，B公司每年年终将把税后利润的80%用于股利分配，另20%用于公司扩大再生产，B公司净资产收益率将保持在15%的水平上。如果无风险报酬率为4%，风险报酬率为6%，评估基准日为2005年1月1日，求A公司所拥有的B公司股票的评估值。（要求：最终结果以万元为单位，小数点后保留两位。）