最新【精品】范文参考文献专业论文国际收支风险待解国际收支风险待解为何中国不能在国内投资，而非把钱花到国外去投资只有2%～3%的收益？这说明中国执行了有问题的政策中国买美国的国库券、海外投资约有5万亿美元，中国在过去30年，不断引入外资、借债，积累了大约3万亿美元的债务。5万亿美元债权减去3万亿美元债务，中国有两万亿美元的净债权。中国借出了两万亿美元，就应该得到收益。可在过去的9年中，中国有6年的投资收益是负的。在2011年中国的投资收益是负850亿美元，去年国家外汇管理局统计达到负500亿～600亿美元。这种情况为什么会发生呢？一是中国在海外投资的收益非常低，相反跨国公司在中国的投资收益非常高。美国一家研究机构2008年的调查研究显示，美国跨国公司在中国的投资收益率是33%。而中国在海外的投资收益率绝大部分来自美国国库券，在2008年的收益率是2%～3%。现在基本上是零。二是中国的海外资产几乎全部是用美元记账。而美国出现通货膨胀，大量印发钞票，稀释了中国在美国投资的价值。只要美元一贬值，中国的海外投资就出现损失。同时，美国跟其他国家在中国的投资80%是用人民币记账，然后换成美元，汇回国内。现在美国放手让美元贬值，这意味着其从中国汇回美国的钱大幅增加。中国虽然是债主，却要给别人付息，更像债务人，这恰恰跟美国的状况呈镜像反应。美国从1981年到2005年借了5万亿美元净债务，不但没给其他国家付息，还有上百亿美元的投资收益。一个国家的国际收支状况一般都经过6个阶段：一是贸易逆差，投资收益逆差，经常项目逆差；二是贸易顺差，因为借过钱，投资收益还是逆差，经常项目逆差；三是贸易顺差，投资收益逆差，经常项目顺差；四是贸易顺差，投资收益顺差，经常项目顺差；五是贸易逆差，投资收益顺差，经常项目顺差；六是贸易逆差，投资收益顺差，经常项目逆差。日本由于人口老龄化，出口能力下降，处于第五个阶段，美国则是第六个阶段。按照这三个指标对照，中国正处于第三个阶段。但对比国外，中国又不像是在第三个阶段。一个国家之所以有第三个阶段，是因为其虽然贸易顺差，但在过去积累了大量的净债务，使得投资收益为逆差，但中国现在是大债权国。那中国会不会有贸易顺差、投资收益顺差、经常项目顺差，成为上世纪60、70年代的日本呢？这会非常难，中国现在已经是一个债权大国，但依然有大量投资收益逆差，同时中国的出口能力在下降，因此中国可能会有贸易逆差。这意味着中国很难从第三个阶段转到第四个阶段，未来将出现各种不利情况。比如，未来中国依然有贸易顺差，但不太多。与此同时，中国有投资收益逆差，这两项相加为零，即未来中国有贸易顺差和投资收益逆差，经常项目处于平衡状态。美国正好相反，有贸易逆差和投资收益顺差，而经常项目平衡。假设不考虑其他国家，中国和美国都处于经常项目平衡状态。这是一种非常绝妙的国际分工，中国生产，美国消费，美国输出M值，中国输入M值。这种状况中国到底愿不愿意接受？如果中国不愿意接受，就必须把技术革新、技术革命提上日程。为何跨国公司在中国的投资收益高，而中国要购买美国国库券？为何中国不能在国内投资，而非把钱花到国外去投资只有2%～3%的收益？这说明中国执行了有问题的政策，这种政策在早期是积极的，后来变得消极，造成了中国目前的国际收支状况。这种状况再持续下去，从国际收支平衡角度来看，中国的经济增长将是不可持续的。中国政府不尽早采取措施改变这种方向，中国将长期处于中等收入陷阱。（作者为中国社会科学院学部委员）------------最新【精品】范文