单期和多期条件下的资产定价模型研究的中期报告本文旨在探讨单期和多期条件下的资产定价模型的研究进展及存在的问题，并对未来的研究方向进行展望。一、单期资产定价模型的研究进展1.1常见的单期资产定价模型(1)常用资产定价模型：CAPM（CapitalAssetPricingModel）、APT（ArbitragePricingTheory）、Fama-French三因素模型等。(2)CAPM资产定价模型：假设投资者在考虑风险时只考虑了市场风险和无风险收益，而其他的因素都被忽略了。因此，假定了市场风险和无风险收益是影响风险资产价格的唯一因素。(3)APT资产定价模型：假定资产回报与多个因素有关，其回报与各因素之间的关系可用线性函数表示。APT模型对市场因素没有预设，而是通过对不同证券之间的套利机会的观察来确定因素的数量。(4)Fama-French三因素模型：比CAPM使用更多的因素来解释股票回报。这些因素包括市场风险、价值因子、规模因子。1.2单期资产定价模型存在的问题(1)风险溢价大小与期限有关：存在理论的验证及实证研究表明，风险资产价格与期限有关。因此，单期模型的固有缺陷是忽视了期间的影响。(2)假设的限制：单期模型基于一些严格的假设进行建模，例如假设市场有效和投资者具有相同的期待回报以及投资者理性。这些假设可能不准确，从而导致模型的偏差。二、多期资产定价模型的研究进展2.1常见的多期资产定价模型(1)指数模型：投资组合收益的增长是通过一个市场指数储备基金的收益率来获得的。(2)动态风险资本资产定价模型（DynamicRiskalCapitalAssetPricingModel，DR-CAPM）：基于时间序列数据建立的模型，允许资产回报和期望收益率随时间变化。(3)AR-GARCH期货资产定价模型：将阿尔科夫-格兰杰的自回归条件异方差（AR-GARCH）用于模拟股票和股票指数收益率变化：并在此基础上，构建了期货资产定价模型。2.2多期资产定价模型的优点(1)面对复杂的市场环境：多期资产定价模型能应对多种多样的市场环境，尤其是面对风险波动的环境。(2)成长性：相较于单期资产定价模型，多期资产定价模型适用于长期投资。三、多期资产定价模型存在的问题(1)高要求：多期资产定价模型对数据处理、方法学和参数的可靠性要求更高。(2)预测误差：多期资产定价模型存在预测误差和计算复杂度较高的问题。四、未来研究方向(1)多期资产定价模型的研究仍需要探索更为创新的元素来增加其预测准确性和适用范围。(2)可以通过引入新的因素、改进模型架构以及使用更加复杂的建模方法等方面来提高模型表现。结语：本文从单期资产定价模型和多期资产定价模型的角度出发，分别探讨了它们的研究进展和存在的问题，并对未来进行了一些探索。随着大数据时代的到来，资产定价模型的迭代更新将变得更加快速和深入。