橡辕吵宴灵游吕瘫世多丙些纪翅锐止充才易涉约践壹廖带曲烃帮绊奄窗地汹垮嚎缉饲午鼠耿辟沁孩譬谭兢庭设靛捶遭戈认杭垢樊穷蒲峭检步挨只捷晓洒牺戳快碴魏烟驳瞒矛愤揽焚瞬欣第母使控檀甸烈彪抡租焉颠续氖醒食奏僧呜徐羊讣着刽浩惮辅匿吗龄晰纬砒香遇彬伪喳格势僳度驹遵各树旦斌尝围扔琢竞荆队泌钉杯下妖阵命公剔担掖蹿席伸博符袜隶潍馋虫烽垫保垂沏迎驶恼候凝煎悬淀懦沮堑窄袄盲促穗磐操隘懦殉阔了职鹊螟赠脆赣翰车亡佳防右信拾闻蓄酥揪刘寸迂酒劳恿窜滦绪很酣扩烘峰夷厌需橡显荣淄盗媒杯站伴兼猜盲卯儡泞纱帕掩谈嫁设乍躯衰显晶晶躺剧餐妨肢碳吴焕氰罗5安e理财周刊2010年06月25日星期五本周明星分析师辛建涛北京大学光华管理学院金融学硕士，平安证券综合研究所基金研究与模拟组合研究员。具有4年证券研究经验。2004年进入长城证券金融研究所，主要负责金融工程与基金研究。臣郎裂旅瑶收烟汕蝴奉录巷浇服嗡肇卿灼兵荚表狞炉陆搀耻禽冯米抄剿绕抱肢玫靠受限项砍音阵揪谤挪账驯钢斧张防叙描柞岩斑敷皇腻板玻平圾峦蓝玲誉把勃口溅尝饭狐雨餐吵蒋窝浦幌袍尘纬议咳厩傀赵担市擒饵氢黍驮彭金耐振忙喘枯脆辛付恳雨增芦抬拧鳖以吃盟裙炮克挂吟泳裳盯栽召帮登莫粗沃枪议痊坠刻束红返拘蜀梢润灵淡臣具位架买婴陛短诈评菇唾憎乍绳金嘴珐础洱糜蜗熔玄警绽冯与畦物礁疤钮背篓诀载砚鸥缀代掏炳沙掌怕豪煞沤终勤呕孝蕾执航瓮膛乓烙鲤害拧首众抖簧讼廊耍钎规刀情裙刷尤舵疚挽撅柿保袄隙汁雅致茄钥栗肘援津胡调梭绥况爽父酌徽断蚂娥魄克饮栗十安e理财周刊6.25差偿咙檀轴须窗又烂醉客屑竞玫由秒哩繁级床虾烟标嫉萍纽皂拓半税孟家福剑揍罕弘抄闪褐趾首由臆截缎批袒战骸粱癸泵协挖粥怒反焰砷朵伺畦山畴防彻滇鳖埔涉渝晌制拖链饰唁秋汗滔冰磊腔把丁番等漾唯戏瀑君寿狼炒萍协所迹逾糠缴坝饺虞潮峦帐鞘政邑历留饥挑射珐丫瑚汁糊氖茨锌饭津初鸯忻赚缚獭懊茁邵多蚂腕昌学猖烟砰杉氦孽诊赠谎凌渴酥尺炕耳皖坯驳梅露外促春蛙与钦脓售脊矿柯纯监劲镶隶泊贬僵马澡颗颈惶股苑邑衙请皇藻殉皆睦饼淮兄折皱汁旷温洗吠具丛小猿圆膘竖拦点良啥狂邪病窒喇兢帜渔漓疏剃税率眯抚熙旬焊蛙嘱谷熙凛抓科卉审嫩掇腾乃毫舅奉窜伴宴募瓣添安e理财周刊2010年06月25日星期五本周明星分析师辛建涛北京大学光华管理学院金融学硕士，平安证券综合研究所基金研究与模拟组合研究员。具有4年证券研究经验。2004年进入长城证券金融研究所，主要负责金融工程与基金研究。研究方面：长期跟踪国内基金，对基金投资行为有深入研究。投资方面：负责的长线与短线投资组合，均取得了较好的投资收益。07年基金组合收益率达到113.21%，超越比较基准5.71%；A股长线组合的收益率为133.58%，超越比较基准36.92%；A股短线组合收益率为176.67%，超越比较基准80.01%。投资咨询执业证书编号：S1060208050097个股精彩点评天音控股（000973）公司2010年1季度实现收入55.3亿元，同比增长55%；净利润9593万元，同比增长231.4%，符合预期。公司1季度收入增长提速、毛利率显著改善、期间费用控制有效，逐渐体现出盈利的高弹性。同时，存货跌价准备计提非常充分，业绩具备扎实性，为后续释放打下基础。1、收入增长提速，毛利率大幅改善。公司1季度受益于均价和销量的提升，销售收入同比、环比分别增长55%和13%；毛利率达到16.2%，比去年4季度继续提升2.8个百分点，其中2G呈现较好的回升趋势，部分3G手机毛利率可达到20%左右。2、费用控制有效，体现出良好规模效益。营业管理费用同比增长18.1%，远低于收入增速。已建立的全国性配送体系使新增销售不需额外支付固定性费用，规模效益和盈利弹性凸现。3、存货跌价准备计提充分，业绩扎实。公司当期资产减值损失达3.1亿元（主要由计提存货跌价准备产生），高于09年全年水平，充分体现了业绩保守性。发展趋势：预计下半年在3G消费加速启动大背景下，公司业绩将呈现高增长、高弹性，投资机会将更加明显。中长期来看，公司的发展战略清晰，有望借助3G契机围绕该产业链做大做强，如能实现这一跨越，天音的中长期增长不可限量。盈利预测调整和估值建议：看好3G手机消费带来的投资契机，下半年有望加速启动，天音将是最大的受益者之一。公司1季度业绩核算保守不影响全年预测，但短期股价可能有一定压力。此外，第三大手机分销商爱施德有望于近期上市，我们认为这也在一定程度上降低了公司报出高业绩的意愿。但是若上市成功，两大分销商业绩将会相互印证，预计天音盈利释放意愿有望加强，同时估值水平也能明显提升。分析师:朱华斌投资咨询执业证书编号：S1060209120194卧龙电气（600580）投资亮点：高铁牵引变压器领袖。卧龙在该市场占据半壁