年份税后利润折旧资本支出年份税后利润折旧资本支出1991-597.3040.00400.0020031981.7599.46491.211992-947.7696.00600.0020041709.71121.4832.221993-895.22116.40300.002005950.83116.83450.881994-636.74124.76200.0020061771.61112.65399.531995-159.34112.28182.9120071958.48100.21-114.911996958.62101.061741.4220081691.19129.20178.4119971718.1490.952.1220091208.6496.99627.7019981503.4682.72-327.8820101954.3976.84144.2719991665.4677.7567.1620112366.0365.81100.5120001670.4975.63-75.2120122051.4661.68-463.3220011553.7675.00-88.0420131921.6557.96-234.5720021698.9975.0056.7320142244.0554.61193.922.项目投资现金流量分析单位：百万美元第六章投资项目的风险分析1.单一资产风险的度量2.投资组合风险的度量3.资本资产定价模型—风险和收益之间的关系HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院211.单一资产风险的度量1.收益率例：假设某股票年初的价格为25元/股，年末的价格为35元/股，在年度内，公司支付每股2元的股利，问该种股票的股利收益率、资本利得收益率和总收益率分别是多少？1.单一资产风险的度量事件发生概率相关收益率KiPi*KiA公司良好0.360%18%一般0.420%8%衰退0.3-20%-6%期望收益率=20%B公司良好0.325%7.5%一般0.415%6%衰退0.35%1.5%期望收益率=15%2.期望收益率例：A公司和B公司收益率分布情况：HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院1.单一资产风险的度量3.风险的度量—标准差1.单一资产风险的度量标准差n2(KK)Piii1，其中为该股票在第i种情况下的收益率为该股票在第1-i种情况下的期望收益率为第i种情况发生的概率HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院2.投资组合风险的度量2.投资组合风险的度量1.投资组合的收益假设一证券组合中有证券A-Z，每种证券的权重分别为WA,WB……,WZ（即：WA+WB……+WZ=1），则该证券组合P的收益率Kp为：其中，Kp为证券组合的收益率WA,WB……,WZ为各证券的权重KA,KB……,KZ为各证券的收益率HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院HuangLingLingTel:13124719379E-mail:hLL122199@sina.com北方工业大学经济管理学院222.投资组合风险的度量2.投资组合的风险（1）两个证券之间的相关性—相关系数Corr(A,B)，-1——+1—三种情况2.投资组合风险的度量（2）两种证券构成的资产组合的风险度量，其中B正相关BA负相关BA不相关A为证券A和证券B的协方差。，—当，—当，—当HuangLing