项目决策笔记例题1、项目一次投资100万元购置固定资产，铺底流动资金为20万元，预计项目投产后正常年份息税前净现金流量为40万元，每年支付利息12万元，所得税税率为33%，该设备寿命期10年，期末无残值。若采用直线法计提折旧，则该项目的总投资利润率为多少？解：总投资利润=（正常年份销售利润F+正常年份贷款利息Y）/总投资I*100%年折旧费=（固定资产总额-净残值）/折旧年限=（100-0）/10=10万元正常年份销售利润（税后）=（息税前净现金流量-年折旧费-利息）*所得税税率）=（40-10-12）*（1-33%）=12.06万元总投资=设备投资+流动资金=100+20=120万元总投资利润率=（F+Y）/I=（12.06+12）/120=20.05%例题2、某建设项目计算期限为8年，各年的净现金流量如下表所示，该项目的行业基准收益率为10%，填表计算该项目的财务净现值。（万元）该项目的财务净现值为97.25万元。解：年份012345（CI-CO）-100-100100100100100(P/F,10%,n)10.90910.82640.75130.68300.6209(CI-CO)(1+10%)-t-100-90.9182.6475.1368.3062.09∑(CI-CO)(1+10%)-t-100-190.91-108.27-33.1435.1697.25例题3、某公司拟从国外进口一套机电设备，重量为1500吨，离岸价为400万美元，其他有关费用参数为：国外运费标准为360万美元/吨，海上运输保险费率0.266%，银行财务费费率为0.5%，外贸手续费率为1.5%，关税税率为22%，进口环节增值税税率为17%，人民币外汇牌价为1美元=8.27元人民币，设备国内运杂费费率为2.5%，试对该设备购置费进行估算（保留两位小数）解：进岸价=离岸价+海运费+运输保险费海运费=360*1500=540000=54万美元运输保险费=（400+54万）*0.266%=1.20564万美元进岸价=400万+54万+1.20564万=455.20564万美元银行财务费=离岸价*0.5%=400万*0.5%=20000=2万美元*8.27=16.5万美元外贸手续费=进岸价*1.5%=(3308+446.56+9.99)*1.5%=56.47万元关税=455.20564*22%=89.42万美元*8.27=828.20万元进口环节增值税=(1455.206*8.27+828.20)*17%=780.77万元国内运杂费=离岸价*2.5%=400万*2.5%=10万美元*8.27=82.7万元进口设备购置费：400*8.27+16.5+56.47+828.20+780.77+82.7=5529.19万元一、建设期利息估算方法：1、项目在建设期内如能按期支付利息岸单利计息2、在建设期内如不支付利息，应按复利计算利息二、通常假设借款发生在年中使用（年中贷款）按半年利息，其余年按全年计息：Q=∑【（Pt-1+At/2）*i】Q：建设期利息Pt-1：按单利计算，为建设期第t-1年末借款累计，按复利计息，为建设期第t-1年末借款本息累计At：建设期第t年借款额t：年份i：利率例题4、建设投资：3595.514383.937979.44项目资本金：1563.001985.403548.40建设投资借款：2032.512398.534431.04Q1=2032.51/2*6%=?Q2=(?+2032.51+2398.53/2)*6%=??Q=Q1+Q2=?+??=???财务评价方法：动态分析法（现值法和终值法）和静态分析法。单利计息：存款，没有完全考虑资金时间价值，F=P(1+n*i)复利计息：贷款，完全考虑资金时间价值，F=P（1+i）n资金等值换算公式小结：整付：1、复利终值公式：（F/P,i，n）一次支付终值系数2、现值公式：P=F(1+i)-n（P/F,i，n）一次支付现值系数n：时间年金：等时间，连续发生3、终值公式F=A*[(1+i)n-1]/I年金终止系数（F/A,i，n）4、偿债基金公式A=F*i/（1+i）n-15、现值公式P=A*（1+i）n-1/i（1+i）n6、资本回收公式A=P*i（1+i）n/建设项目财务评价的三种能力：盈利能力、偿债能力、生存能力利润=投资-总成本-税金总成本=经营成本+利息支出+折旧费利息支出：1、长期借款利息（建设投资借款在投产后需支付利息）2、用于流动资金借款利息3、短期借款利息建设投资借款利息：借款在还款起始年年初的余额（含末支付的建设期利息）应在运营期支付的利息长期借款支付方法国际上通行还本付息