第五讲固定收益证券定价目录参考书未来值FV（FutureValue）未来值未来值未来值未来值现值PresentValue现值现值普通年金OrdinaryAnnuity3年期$100年金，在利率为10%时，其未来值是多少?年金未来值公式用电子数据表计算年金未来值普通年金的现值是多少?年金现值公式用电子数据表计算年金现值年金现值（年金的资本化价值）年金现值推导简单利率（单利）复利有效利率例：连续复利公式推导连续复利公式推导-续到期收益率等额分期付款债务的YTM例.用Excel的RATE函数计算住宅抵押贷款的YTM息票债务的YTM息票债券的YTM-续债券描述：剩余期限两年，息票率6%，零息利率分别是4.15%，4.25%，4.4%，4.6%。该债券的价格：用Yield函数计算付息债券的到期收益率发达市场主要货币市场证券发达市场主要货币市场证券发达市场的主要资本市场债券证券价值的含义证券定值债券价格的运动债券价格的运动(续)债券价格的运动(续)债券价格的运动(续)债券价格的运动(续)债券价格的运动(续)债券价格的运动(续)债券价格的运动(续)债券的利率敏感性尺度综合的债券利率敏感性尺度—久期duration综合的债券利率敏感性尺度——久期duration(2)作为将未来付款作为现金收回所需加权平均时间的久期作为将未来付款作为现金收回所需加权平均时间的久期-续久期的计算D被称为麦考利久期，DM=D/(1+r)是已经标准化的修正久期.久期与证券价格的敏感性久期与债券价格敏感性用久期计算价格的利率敏感性久期公式推导用Excel函数Duration，MDURATION计算久期问题问题-续凸性凸性推导凸性公式推导-续凸性公式推导-续凸性公式推导-续凸性与债券价格变化2006-10-26凸性的计算凸性的应用无期权固定收益证券的定价用Excel函数以单一贴现率计算债券价格即期利率曲线及其构建假设的20种政府债券的期限和结构用零息债券期限结构为债券定价的例子用零息债券期限结构为债券定价的例子(续)从短期国债利率求零息债券的即期利率-续理论即期零息利率无期权债券定价-传统模型无套利二项式模型-BDT模型建造二项式利率树建造利率树建造利率树用利率树定价无期权企业债券