会计学一、从三个金融(jīnróng)工程案例谈起解决方案合同：投资额；操作方式选择；交换收益(shōuyì)（上证指数20%，S&P50012%）2、法国(fǎɡuó)R-P化工公司的私有化他们(tāmen)求助于银行家信托(BankerTrust)得到新的金融设计方案：最大的特点是：吸收(xīshōu)了优先股的优点对普通股作“短暂的改造”3、1997年的金融危机：二、金融工程(gōngchéng)的定义不难看出，金融工程应包括(bāokuò)如下内容：三、金融工程(gōngchéng)产生的主要动因3、金融理论(lǐlùn)的大发展：在MM条件下，企业价值与其资本结构(jiégòu)无关（贡献主要体现在证明过程，而非定理本身）4、高新技术(ɡāoxīnjìshù)四、金融(jīnróng)工程的运作思想3、缓解信息不对称。此问题普遍存在：代理人（管理者）委托人（股东）解决的办法：信号显示－－内部人主动(zhǔdòng)承担不对称的风险，如可售回股票。4、金融比较利差的交易：不同主体之间金融运作的相对成本差异也经常存在——即存在比较利差。实例：互换（swap）最典型的例子是IBM公司(ɡōnɡsī)与世行。美市场中市场A(美)公司(ɡōnɡsī)8%7.2%=17.2%B(中)公司(ɡōnɡsī)10%7.6%=15.6%共享17.2%-15.6%=1.6%Ａ（美）：7.2%-0.8%=6.4%Ｂ（中）：10%-0.8%=9.2%5、降低交易成本：金融是资金供给者与资金需求者之间的媒介：谈判、产品设计、产品推销、存量期内的流动等均会产生成本，这就为金融工程的运作留下了广阔(guǎngkuò)的运作余地。例1.远期合约(非标准化)期货合约(标准化)的好处：1）降低风险2）降低交易成本：谈判成本，流动性增加。例2.可展期票据：中期长期2-3年调整一次固定利率,节约了发行成本；持有者不接受可卖回。6、增加流动性——“盘活”70年代美国商业银行与储贷协会的“资产证券化”以抵押品为担保抵押贷款发行(fāháng)债券（固定利率，流动性差）寻找担保（新固定利率或浮动利率）五、设计新金融产品或过程(guòchéng)的重要工程技术不同期限附息公司债券利率券投资银行或附息国库券银行托管(tuōguǎn)本金（投资高利率）价格零息票（筹资低利率）其他客户也可以看成是两张债券的组合(zǔhé)：浮浮本金+浮息甲购买了乙本金本金本金+固息甲出售了乙固固六、中国开展(kāizhǎn)金融工程要解决的问题七、当前可以开展的金融(jīnróng)工程业务——由此看金融(jīnróng)工具创新