2012下半年沪市预测研究背景及文献综述随着世界金融市场的不断发展壮大，国家放松管制、金融创新和金融自由化，人们开始关注金融市场的波动，其中资产收益率的波动特征尤为引人注意。Engle于1982年创造性的运用时间序列模型来刻画条件方差的时变性，提出了自回归条件异方差模型，即ARCH模型，这标志着异方差建模研究的开始。这种模型能反映方差时变性，还能反映收益率波动的集聚现象。中国的金融市场自20世纪90年代创立以来，发展十分迅速，股票市值占GDP的比重逐年上升，在国民经济中所占的地位也越来越重要。但作为一个新兴的金融市场，无论是在自身运行方面还是监管方面较发达国家成熟的金融市场存在很多不足，收益率波动性很大，需要不断发展和完善。暂且看一下当前的行情。从大盘在高位三周以来的下跌来看，大盘的最后一浪下跌可能会走出失败浪型，大盘调整的底部有可能是2307点，从周期性来分析，3478下跌到2319的A浪中，共用了49周；从2319上升到3186则用了19周；从3186下跌到2307也刚刚花了49周；这里的大A与大C周期相等，则C5浪走失败浪是可以成立，下如图中所示的红色C5浪的运行方式，大盘再次跌到2307附近即完成整个大的调整浪型，开始向上的上涨结构浪型，如果这样的运行方式，在日线级别的MACD将会形成底背离的现象，这样的走势，下周大盘应该是继续向下走完红色C5的最后若干条阴线，则下周初大盘是先下去收阴的话，整个调整会比之前的分析要提早完成。如果大盘下周初是先下去，而是反身向上，则大盘依然处于蓝色的C4反弹浪中，如图中蓝色虚线所示，这样的话，大盘可能会有2周--4周左右的反弹期，在这一区域形成整个C4反弹浪，之后再下去完成C5，这种走势大盘的调整时间会长一些，蓝色C5的目标位置与之前预测的抄底点位相当；从2307反弹的周线来分析，下跌以来蓝色的C2从低点反弹到高点，用了接近5周的时间，而蓝色的C1段则用了近10周时间，主跌段C3则用了近14周,2307反弹到2536仅用了2周时间，从时间周期来看，C4的周期感觉不大协调，所以，大盘现在还处于蓝色的C4反弹浪的可能性也相当高，再向上用2周时间完成C4-c(蓝色虚线所示)，则结构上趋于完美。从大盘的月线来看，9-10两个月的成交金额己创出3478以来的地量水平，地量见地价的可能性较大，这个月还有三天的交易时间，11月份的月K线会是怎么样，下星期这会知道；从周线来看，2307反弹见高点2536后，大盘己收出三只乌鸦，但这三只乌鸦未跌破10那根起动阳线，而且这个星期的阴线实体比前两条阴线实体都是小，量能也小于2307见底的量能水平，所以从周K线和量能来看，大盘在这里止跌的可能性较大。大盘的运行方式的假设图如下所示，蓝色线与红色线标注两种运行方式来结束调整，至于大盘是走那一种方式，只能让时间来证明:中国经济已经进入明显的下行周期，随着内在经济矛盾的逐渐显露和日益爆发，中国股市已进入了一个时间跨度会比较长、下跌幅度会比较深的长期大熊‘市’这一轮的熊市很可能会延续到2012年甚至更长时间。在我看来，三季度的市场走势很可能与一，二季度不同，市场的演绎会比较纠结，市场的运行会剧烈震荡，在总体趋势仍然看淡的大背景,不排除在三季度有—波反弹行情。首先，三季度面临政策的相对真空期，政策对股市的影响力度会相对较弱。出于对经济二次探底的担忧，也考虑到今年5—6月份的经济下滑，决策者在政策的抉择上一直处于举棋不定状态。每年的7月，中央都会召开有各省市主要领导参加的高层经济会议。经济政策的重大调整往往都会在这个会上做出。事实上，调结构的方向和目标绝对不能动摇，完善市场结构与市场机制的努力绝对不能放松，打压房价的政策也绝不能半途而废，否则，中国股市的熊市进程就会越走越远，甚至在可预见的时间里都很难看到曙光再现。其次，大盘在今年单边下跌，技术上三季度的股市最纠结，在涨也无奈跌也无奈，是表面上的利好还是实的利空，都对中国经济国股市的发展长久不利表现无论质上与中有反弹要求。今年以来的股市特别是二季度以来的市场运行几乎处于单边的下跌态势，沪市的最大跌幅已达987．01点，幅度为29．31％。在政策面与技术面在一定程度上形成契合的情况下，股市有可能出现一波反弹，但反弹的高度将非常有限。大量的套牢盘等待解套，新增的大小非与大小限在伺机沽售，新股的IPO有增无减，再融资也像洪水猛兽随时都会出山。三季度的股市最纠结，就纠结在利好与利空同在，纠结在市场选择与市场判断的难度提高