第一章财务管理概述第一节财务管理的内容财务学有三个分支：金融学、投资学和财务管理。金融学主要讨论货币、银行和金融市场的有关问题；投资学主要讨论个人或专业投资机构的投资决策；财务管理学主要讨论一个组织内部的投资和筹资决策。任何组织都需要财务管理，但是营利性组织与非营利组织的财务管理有较大区别。本教材讨论的是营利性组织的财务管理，即企业财务管理。1.1企业的组织形式个人独资企业合伙企业公司制企业但是绝大部分的商业资金是由公司制企业控制的，因此财务管理通常把公司理财作为讨论的重点。除非特别指明，本教材讨论的财务管理均指公司财务管理。1.2财务管理的内容由于短期投资和短期筹资，属于日常管理活动，可以合并在一起，称之为营运资本管理。由于利润分配决策可以视为长期筹资的一部分。因此，把财务管理的内容分为三个部分：长期投资、长期筹资和营运资本管理。长期投资长期投资涉及的问题非常广泛，财务经理主要关心的是:现金流量的规模（期望回收多少现金）时间（何时回收现金）风险（回收现金的可能性如何）长期投资现金流量的计划和管理过程，称为资本预算。长期筹资长期筹资决策的主要包括：资本结构决策、债务结构决策和股利分配决策。资本结构决策，主要是选择长期债务资金和权益资金的特定组合。债务结构决策，主要是选择债权人和借款类型。股利分配决策，主要是决定净利润在留存和股利之间的分配比例。营运资本管理1.3财务管理的职能第二节财务管理的目标2.1财务管理的目标股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，这个差额被称为“权益的市场增加额”。权益的市场增加额是企业为股东创造的价值。有时候财务目标被表述为股价最大化。在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加。因此，假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。有时财务目标还被表述为企业价值最大化。企业价值的增加，是由于权益价值增加和债务价值增加引起的。假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。【例1•多项选择题】关于股东财富最大化财务目标，也可以表述为（）。A.利润最大化B.股东投资资本不变时股价最大化C.权益的市场增加值最大化D.股东投资资本和债务价值不变时的企业价值最大化【答案】BCD【例2•多项选择题】作为财务管理的目标，与企业价值最大化相比，每股盈余最大化的缺点（）。A、没有考虑货币的时间价值B、没有考虑投入与产出之间的关系C、没有考虑风险D、计量比较困难【答案】AC【例3•多项选择题】以下各项财务指标中，最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是（）。A.扣除非经常性损益后的每股收益B.每股净资产C.每股市价D.每股股利【答案】C2.2财务目标与经营者防止经营者背离股东目标的方式监督激励目标监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三项之和最小。2.3财务目标与债权人债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护，如破产对优先接管，优先于股东分配剩余财产等外，通常采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性条款，如规定的用途，规定不得发行新债或限制发行新债等。第二，发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。2.4财务目标与利益相关者一般说来，企业只要遵守合同就可以基本满足合同利益相关者的要求，在此基础上股东追求自身利益最大化也会有利于合同利益相关者。此外，还需要道德规范的约束。对于非合同利益相关者，法律关注较少，公司的社会责任政策，对非合同利益相关者影响很大。【例5•多项选择题】下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（）。A、规定借款用途B、规定借款的信用条件C、要求提供借款担保D、收回借款或不再借款【答案】ABCD第三节财务管理的原则财务管理的原则(理财原则)特征【例8•多项选择题】下列关于理财原则的表述中，正确的有（）。A.理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受。B.理财原则在一般情况下是正确的，在特殊情况下不一定正确C.理财原则是财务交易与财务决策的基础D.理财原则只解决常规问题，对特殊问题无能为力【答案】ABC原则原则【提示】有关竞争环境的四个原则中自利行为原则是核心。四个原则之间关系如下：【例9•单项选择题】在下列关于财务管理“引导原则”的说法中，错误的是（）。A、引导原则只在信息不充分或成本过高，以及理解力有局限时采用B、引导原则有可能使你模仿别人的错误C、引导原则可以帮助你用较低的成本找到最好的方案D、引导原则体现了“相信大多数”的思想【答案】C【例10•多项选择题】下列有关信号传递原则正确的是（）