上市银行治理结构特征分析【摘要】本文从银行业在资本结构尧监管环境等方面的特殊性出发袁以制造业上市公司作为参照系袁研究上市银行治理结构与非管制行业公司治理结构存在的差异袁并分析了原因遥【关键词】治理结构资本结构监管激励本文选取我国制造业上市公司作为参照系，通过对制造压力，复杂的核准程序又提高了银行业并购的成本、降低了并业上市公司与上市银行治理结构的对比验证了它们之间存在购发生的概率，使这一行业缺乏外部接管机制的约束。监管方差异，并分析了差异存在的原因，为进一步完善银行业治理提对银行高管人员资格审查制度的不尽完善也在一定程度上造供相应的理论基础。成经理人市场缺乏竞争性。外部治理环境的变化最终会影响一尧银行业的行业特殊性及其对银行治理的影响银行内部治理结构的安排。1.特殊的资本结构。作为经营资金的中介机构，商业银二尧我国上市银行与制造业上市公司治理结构比较行一直以极高的资产负债率闻名。在银行负债资金来源中，众（一）指标、样本选取与研究方法多个人及企业的小额存款占有相当的比例。因此，银行的债权1.董事会方面。选取董事会人数、独立董事比例、年度内结构极为分散。同时，为满足小额投资者的风险收益偏好，银董事会会议（包括通讯会议）次数三个指标分别反映董事会的行往往提供流动性较强的存款合同。由于目前商业银行的资规模、构成和行为特征；选取董事长与总经理的两权设置（即产主要由各种期限较长、流动性较差的贷款构成，客观上造成董事长是否兼任总经理）指标反映两类样本董事会的权力定其资产和负债的期限、结构不匹配。较高的资产负债率以及资位特征。产负债的期限不匹配使得商业银行的股东从事过度风险选择2.高管人员激励方面。经理人员的激励性报酬一直被认行为的倾向和可能性加大，股东与债权人之间的利益冲突较为是公司治理机制中最重要的环节和内容。近年来，国内外企一般行业更为激烈。另外，银行债务结构分散化使得中小存款业经理人员报酬变化的一大特征是非货币长期性激励报酬者存在“搭便车”的动机，参与治理的作用极为有限。因而，为（包括授予限制性股票、股票认购期权等方式）得到更多的运维持社会金融的稳定和资金的流动性，监管方便承担起了债用。由于目前在我国实施股票期权激励还存在若干制度障碍，权人的代理义务。笔者选取总经理及其他高管人员的持股比例等指标来反映企2.严格的行业监管。商业银行的高负债特性和有限责任业的管理人员激励特征。制度导致经营者有过度冒险的机会主义行为倾向，如果放贷3.股权结构。本文选取控股股东持股比例、前十大股东成功则几乎获取全部收益，经营失败则只承担部分责任。商业持股比例等指标来反映两个行业的股权集中度特征。本文所银行也可能凭借其在市场中的垄断地位来降低服务质量和有选择的样本为2000耀2005年度在深、沪两市发行A股的银行及效产出，侵犯消费者利益，造成社会福利的损失。因此，尽管对制造业公司。其中，银行样本由发行A股的5家商业银行（中国银行监管的有效性和效率一直存在着诸多争议，银行业却始民生银行、深圳发展银行、上海浦东发展银行、招商银行、华夏终是市场经济中受到最严格管制的行业之一。现实中，各国的银行）组成。华夏银行起始数据的选取年份为2003年，招商银银行监管主要体现在：淤严格的市场准入；于日常经营约束，行起始数据的选取年份为2002年。制造业公司样本由2000耀例如资本充足要求、流动性要求、贷款分类和集中度要求、2004年剔除PT、ST公司后的该行业的710家上市公司组成。同呆账准备金及内部控制监管等；盂复杂的监管程序；榆众多样，由于各公司上市时间的差异，某些上市公司可能没有年度的监管部门。数据。首先，行业监管对商业银行的治理目标形成较强的约束本文中所需要的年度治理结构指标数据均来自北京色诺作用，商业银行追求股东价值最大化的一切行为都必须在不芬信息服务有限公司的CCER上市公司治理结构数据库。由影响金融稳定的前提下展开。其次，行业监管还通过各种途径于本文的研究目的是验证上市银行与制造业上市公司治理结直接作用于银行治理结构。最后，监管方对银行业投资领域和构的差异，这里采用了对面板数据描述性统计特征进行对比产品创新的严格管制实际上降低了产品市场竞争对经理层的的定性分析方法，而不是定量的回归分析方法。阴窑圆圆窑财会月刊渊理论冤援（二）研究结果制造业上市公司中存在相当数量的个人股东。Eviews计量经济分析软件提供的两个行业治理结构方面主要指标的（三）上市银行与制造业上市公司治理结构描述性统计结果如表1所示：存在差异的原因分析表1上市银行与制造业上市公司治理结构比较1.董事会规模、人员构成方面的差异。银行业董事会规模较大的原因是多方面的。董事会指标董事独立董高管人员总经理控股股前十大股会议次会规事比例渊非CEO冤持持股比东持股东持股比首先，许多学者研究发现企业规模同董事会行